|
Стр. 1
Утверждаю
Первый заместитель
Министра сельского хозяйства
Российской Федерации
С.А.ДАНКВЕРТ
24 января 2003 года
Согласовано
Минэкономразвития России
14 ноября 2002 г. N 705-2187/14
Вводятся в действие
с 1 февраля 2003 года
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
МЕЛИОРАЦИИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ЗЕМЕЛЬ
РД-АПК 300.01.003-03
Разработаны Федеральным государственным унитарным предприятием
Специализированный научный центр "Госэкомелиовод" Минсельхоза
России.
Согласованы Минэкономразвития России 14.11.2002 N 705-2187/14.
Рассмотрены на заседании секции мелиорации земель и
сельскохозяйственного водоснабжения Научно-технического совета
Минсельхоза России (протокол N 26 от 12 ноября 2001 г.).
Вводятся в действие с 01.02.2003.
Разработаны впервые.
1. НАЗНАЧЕНИЕ РЕКОМЕНДАЦИЙ
1.1. Методические рекомендации по оценке эффективности
инвестиционных проектов мелиорации сельскохозяйственных земель
(далее - Рекомендации) разработаны на основе Методических
рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов
(вторая редакция), утвержденных Министерством экономики РФ,
Министерством финансов РФ и Госстроем РФ в 1999 году с учетом
особенностей мелиоративных мероприятий, вытекающих из требований
Федеральных законов "О мелиорации земель", "Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений", "Водного кодекса" и "Земельного кодекса".
При разработке Рекомендаций учитывалась также широко применяемая в
зарубежной практике методология, предложенная ФАО ООН, отраженная
в "Руководстве по составлению проектов ирригации и дренажа" (Центр
инвестиций, Рим, 1983) и "Общем руководстве по анализу проектов
сельскохозяйственного производства" (Рим, 1982, N 14). По мере
появления новых нормативных документов, например, при изменении
системы налогообложения, отдельные положения и процедуры
Рекомендаций могут потребовать корректировки, однако принципы и
методы оценки эффективности мелиоративных проектов при этом
сохранятся.
1.2. Рекомендации содержат описание корректных
(непротиворечивых и отражающих правила рационального
экономического поведения хозяйствующих субъектов) методов оценки
эффективности инвестиционных проектов мелиорации
сельскохозяйственных земель (далее - мелиоративных инвестиционных
проектов МИП):
- строительства (реконструкции) оросительных и осушительных
систем;
- использования сточных вод животноводческих комплексов для
орошения земель;
- производства культуртехнических работ;
- агролесомелиорации;
- противоэрозионных мероприятий;
- химической мелиорации земель;
- обводнения пастбищ.
1.3. В этих целях Рекомендации предусматривают:
- использование современной терминологии, перечня показателей
эффективности и подходов к их определению;
- рационализацию расчетного механизма, используемого для
определения показателей эффективности;
- учет особенностей реализации отдельных направлений МИП.
1.4. Рекомендации предназначены для предприятий и организаций
всех форм собственности, участвующих в разработке и экспертизе
предпроектной и проектной документации и в реализации МИП. При
привлечении сторонних проектных и проектно-изыскательских
организаций Рекомендации могут являться основой для разработки
соответствующих разделов проекта.
1.5. Рекомендации используются:
- для оценки эффективности и финансовой реализуемости МИП;
- для оценки эффективности участия в МИП хозяйствующих
субъектов (сельхозпредприятий, сторонних фирм) и органов
государственного управления различного уровня;
- для обоснованного выбора лучшего из нескольких вариантов
проекта, в том числе - вариантов, предусматривающих применение
новой техники или технологии;
- для принятия решения о государственной поддержке МИП;
- для подготовки заключений по экономическому разделу
предпроектной и проектной документации при проведении ее
экспертизы.
1.6. В связи с особенностями разработки и реализации МИП, а
также в целях обеспечения их большей доступности для разработчиков
и участников МИП в Рекомендациях приводятся упрощенные методы
расчета некоторых показателей эффективности.
2. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ
И ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
МЕЛИОРАЦИИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ЗЕМЕЛЬ
2.1. Мелиоративные инвестиционные проекты и их особенности
2.1.1. Для целей настоящих Рекомендаций под мелиоративным
инвестиционным проектом (МИП) понимается комплекс действий
(инвестиций, работ, услуг, приобретений, управленческих решений),
имеющий целями:
- социально-экономические (повышение продуктивности
сельскохозяйственных угодий, получение дополнительного дохода,
создание современной инфраструктуры, повышение занятости
населения, условий проживания, труда и т.д.);
- экологические: создание культурных ландшафтов,
обеспечивающих экологическую их устойчивость, предотвращение
процессов деградации земельных угодий (заболачивания, подтопления,
засоления, эрозии и т.д.), улучшение санитарно-эпидемиологической
обстановки, здоровья населения, рекреационных и других условий.
2.1.2. При разработке мелиоративных проектов обычно
рассматриваются несколько вариантов, отличающихся техническими,
технологическими или иными проектными решениями. В таких случаях
эффективность должна оцениваться для каждого из рассматриваемых
вариантов проекта.
2.1.3. Мелиорация земель должна осуществляться с соблюдением
требований земельного, водного, лесного законодательства
Российской Федерации, а также законодательства Российской
Федерации об охране окружающей природной среды, о растительном, о
животном мире, о государственном регулировании обеспечения
плодородия земель сельскохозяйственного назначения.
2.1.4. Мелиоративные проекты являются одним из видов
инвестиционных проектов и оценка их эффективности осуществляется
на основе общих принципов оценки эффективности инвестиционных
проектов в условиях переходной экономики. Однако, в отличие от
инвестиционных проектов, реализуемых в других секторах экономики,
мелиоративные проекты имеют свои специфические особенности,
подлежащие учету при разработке проектной документации и оценке
эффективности МИП.
2.1.5. Проекты мелиорации земель имеют следующие особенности,
которые подлежат учету при экономическом обосновании:
- оценка эффективности проектов мелиорации земель
производится, как правило, по приросту чистого дохода,
представляющего разность сумм чистого дохода, который получается
"с мелиорацией" и "без мелиорации". В этой связи требуются
обоснования и расчет чистого дохода как с мелиорацией, так и без
мелиорации;
- при оценке эффективности возможный риск учитывается не при
дисконтировании денежного потока, как это рекомендуется МР-2000, а
при расчете выручки от реализации сельскохозяйственной продукции.
На урожайность сельскохозяйственных культур, выращиваемых на
мелиорированных землях, оказывает влияние множество факторов, но
главными из них являются природно-климатические условия года.
Из-за неблагоприятных природно-климатических условий года
снижается урожайность как на мелиорируемых землях, так и без
мелиорации. Степень влияния указанного фактора на урожайность
сельскохозяйственных культур, выращиваемых без мелиорации,
значительно выше, чем на мелиорированных землях. Однако чистые
текущие издержки сельскохозяйственного производства и чистые
операционные затраты объектов мелиорации, в отличие от
промышленных предприятий, остаются, как правило, стабильными и
разнятся лишь затратами на уборку урожая. Поэтому поправку на риск
следует учитывать в недоборе сельскохозяйственной продукции,
соответственно, в выручке от ее реализации;
- мелиоративные проекты характеризуются, как правило,
длительным жизненным циклом. На объектах мелиорации имеют место
этапы (периоды) проектирования, строительства, окультуривания,
освоения и эффективного использования мелиорируемых земель. При
этом на разных этапах (периодах) достигаются различные результаты;
- земли, подлежащие мелиорации, имеют всегда владельцев в лице
сельхозпредприятий <1>, которые будут заниматься выращиванием
сельскохозяйственных культур на мелиорированных землях и
реализацией продукции. Следовательно, в результатах экономического
обоснования проекта заинтересованы как инвесторы, так и
сельхозпредприятия, земли которых мелиорируются, возможно при этом
и несовпадение их интересов;
--------------------------------
<1> В настоящих Рекомендациях термин "сельхозпредприятия"
подразумевает различные типы сельскохозяйственных предприятий и
фермерские хозяйства, функционирующие в современных условиях.
- независимо от источника финансирования проекта мелиорации
земель сельхозпредприятие, как правило, расходует свои средства на
выращивание сельскохозяйственных культур на мелиорированных
землях, содержание внутрихозяйственной части мелиоративных систем,
переработку продукции на своем заводе (цехе). Таким образом,
сельхозпредприятие всегда является участником реализации МИП;
- для обеспечения функционирования межхозяйственной части
мелиоративной системы и регулирования подачи воды
сельхозпредприятиям создается управление эксплуатации, которое
согласно Федеральному закону "О мелиорации земель", является
государственной организацией и содержится оно за счет средств
бюджета. Расходы этой организации не относятся на издержки
сельскохозяйственного производства, но учитываются в расчетах
эффективности, как затраты общества и государственного бюджета;
- МИП, как правило, решают проблемы сохранения и
восстановления почвенного плодородия, охраны окружающей среды. В
этой связи оценка эффективности МИП производится с учетом и
экологического результата, достигаемого проектом;
- в проектах мелиорации нередко решаются и вопросы
комплексного использования водных ресурсов. В этой связи в составе
МИП может быть предусмотрено:
- производство электроэнергии на гидростанции, строящейся при
плотине водозаборного сооружения или каналах оросительных систем;
- подача воды на промышленное, коммунальное и
сельскохозяйственное водоснабжение из проектируемых водохранилищ и
(или) каналов оросительных систем;
- использование водной поверхности водохранилищ для
рыбоводства и рыболовства;
- использования водной поверхности водохранилищ для
рекреационных целей;
- защита сельскохозяйственных угодий, населенных пунктов,
инженерных коммуникаций от затопления и подтопления паводковыми
водами рек.
По таким объектам производится комплексная оценка
эффективности МИП с учетом достигаемых при этом экономических и
социально-экологических результатов.
2.1.6. При оценке эффективности мелиоративного проекта
учитывается, что после его завершения соответствующие земли
остаются в сельскохозяйственном обороте, однако при этом
плодородие и их агротехнические характеристики могут измениться в
сторону улучшения.
2.1.7. Мелиоративные проекты могут, а в ряде случаев и должны
предусматривать комплексное применение различных методов
мелиорации земель. В таких случаях одной из задач оценки
эффективности МИП является поиск наилучшего сочетания методов
мелиорации применительно к конкретным сельскохозяйственным
угодьям.
2.1.8. Как правило, МИП характеризуются не только
экономическими (повышение ценности земель и дохода от их
рационального использования), но и социально-экологическими
результатами, подлежащими учету в расчетах эффективности.
2.1.9. Валовая стоимость продукции определяется как для
мелиорированных земель ("с проектом"), так и без мелиорации ("без
проекта"). Рекомендации по определению объемов производства и
реализации сельскохозяйственной продукции "с проектом" и "без
проекта" приведены в Приложениях 2 и 3. При этом площади
сельхозугодий и урожайность сельскохозяйственных культур
принимаются на основе проработок раздела "организация
сельскохозяйственного производства" проектной документации.
Ожидаемый доход от сельскохозяйственной продукции определяется
исходя из валового ее сбора и цен реализации (см. п. п. 2.6.12 -
2.6.16).
2.1.10. Чистые текущие издержки производства и реализации
сельскохозяйственной продукции определяются в соответствии с
рекомендациями Приложения 4. В состав чистых текущих издержек не
включаются ни амортизационные отчисления, которые никому не
уплачиваются, ни налоги, которые не являются оплатой каких-либо
товаров или услуг. Налоги, уплачиваемые сельхозпредприятиями,
рассчитываются в соответствии с действующим "Налоговым кодексом"
Российской Федерации. Виды уплачиваемых налогов перечислены в
Приложении 5.
2.1.11. Чистые текущие операционные (эксплуатационные)
затраты, требующиеся для мелиорированных земель, определяются
проектировщиками за весь период функционирования раздельно для
межхозяйственных и внутрихозяйственной частей оросительных
(осушительных) систем и других видов мелиорации. Структура чистых
текущих издержек по мелиоративным объектам приведена в Приложении
6.
Налоги, уплачиваемые управлением эксплуатации мелиоративных
систем, рассчитываются раздельно в соответствии с рекомендациями
Приложения 5.
Чистые текущие издержки по внутрихозяйственной части
мелиоративных систем включаются в чистые текущие издержки
сельскохозяйственного производства (см. Приложение 4).
2.2. Определение и виды эффективности
2.2.1. Эффективность МИП - категория, отражающая соответствие
проекта целям и интересам его участников. Рекомендуется оценивать
эффективность МИП в целом и эффективность участия в МИП.
2.2.2. Эффективность проекта в целом оценивается с точки
зрения единственного его участника, реализующего проект за счет
собственных средств. Такая оценка необходима в целях определения
потенциальной привлекательности МИП для возможных его участников,
поисков источников финансирования и обоснования целесообразности
государственной поддержки. Показатели эффективности проекта в
целом характеризуют с экономической точки зрения технические,
технологические и организационные проектные решения. Эффективность
МИП в целом подразделяется на:
- общественную (социально-экономическую) эффективность проекта
в целом;
- коммерческую эффективность проекта в целом.
2.2.3. Показатели общественной эффективности учитывают
социально-экономические и экологические последствия осуществления
МИП для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты
и результаты, так и "внешние" затраты и результаты в смежных
секторах экономики, экологические, социальные и иные
внеэкономические эффекты. "Внешние" эффекты рекомендуется
учитывать в количественной форме по соответствующим методическим и
нормативным документам, а в случае их отсутствия допускается
использование оценок квалифицированных экспертов.
2.2.4. Показатели коммерческой эффективности проекта в целом
учитывают финансовые последствия его осуществления для участника,
реализующего МИП, в предположении, что он производит все
необходимые затраты для реализации проекта.
2.2.5. Эффективность участия в проекте отражает соответствие
МИП целям и коммерческим интересам его участников. Она
определяется с целью проверки реализуемости МИП и выгодности для
каждого из его участников. Она включает <2>:
--------------------------------
<2> В целях упрощения расчетов методические положения по
оценке региональной эффективности в Рекомендациях не приводятся.
- эффективность участия в проекте сельхозпредприятий и
сторонних инвесторов;
- бюджетную эффективность (эффективность участия государства в
проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).
2.2.6. Для сельхозпредприятий и других участников МИП
эффективность их участия в проекте оценивается после установления
финансовой реализуемости проекта, т.е. обеспеченность источниками
финансирования затрат данного участника по проекту.
2.2.7. Эффективность участия предприятий в проекте отражает
соответствие МИП их финансовым интересам и оценивается путем
сопоставления связанных с реализацией проекта денежных поступлений
и расходов предприятий.
2.2.8. Бюджетная эффективность МИП отражает его соответствие
финансовым интересам государства и оценивается путем сопоставления
связанных с реализацией проекта расходов и доходов бюджетов всех
уровней.
2.2.9. В ходе расчетов эффективности оценивается также
финансовая реализуемость МИП, т.е. проверяется наличие или
отсутствие финансовых возможностей у участников проекта для
осуществления МИП. Исходя из требований финансовой реализуемости
МИП в этих расчетах может быть определен или уточнен необходимый
для реализации МИП объем инвестирования при той или иной схеме
финансирования <3>.
--------------------------------
<3> С учетом изложенных положений, здесь и далее термином
"расчеты эффективности" охватывается комплекс расчетов, в которых
оцениваются различные виды эффективности МИП, его финансовая
реализуемость для отдельных участников, формируется или уточняется
схема финансирования МИП и определяются необходимые для реализации
МИП объемы финансирования. Термин "оценка эффективности" будет
использоваться только применительно к расчетам отдельных
показателей эффективности МИП.
2.3. Основные принципы оценки эффективности
В основу оценок эффективности положены следующие основные
принципы, применимые к любым типам МИП, независимо от их
технических, технологических, финансовых, отраслевых или
региональных особенностей:
- реализуемость МИП. Оцениваемый проект должен быть
реализуемым с технической, технологической, экологической и т.п.
точек зрения. В ходе оценки эффективности проверяется финансовая
реализуемость МИП, т.е. наличие достаточных финансовых ресурсов
для его финансирования. При выявлении финансовой нереализуемости
МИП оценка его эффективности не производится;
- рассмотрение МИП на протяжении всего его жизненного цикла
(расчетного периода) - от начала проектирования до прекращения
проекта;
- стоимостная оценка всех видов затрат и результатов МИП на
основе моделирования связанных с проектом потоков денежных
поступлений и расходов за расчетный период;
- сопоставимость условий сравнения различных МИП (вариантов
МИП);
- учет влияния фактора времени. При оценке эффективности
проекта должны учитываться различные аспекты влияния фактора
времени: изменение во времени параметров проекта (например,
площадей сельхозугодий и их урожайности) и его экономического
окружения; сроки достижения запланированного уровня урожайности на
мелиорированных землях; разные сроки службы сооружений и
оборудования мелиоративных систем и необходимость инвестиций на их
восстановление в течение расчетного периода; неравноценность
разновременных затрат и/или результатов (предпочтительность более
ранних результатов и более поздних затрат);
- сравнение "с проектом" ("с мелиорацией") и "без проекта"
("без мелиорации"). Оценка эффективности МИП должна производиться
сопоставлением ситуаций "с проектом" и "без проекта", а не "после
проекта" и "до проекта". В соответствующих расчетах важно
учитывать, что урожайность и площади сельхозугодий и состав
выращиваемых культур при осуществлении МИП могут существенно
отличаться от тех, которые были бы на тех же землях без
мелиорации. В соответствии с данным принципом, в основу оценки
эффективности МИП закладываются приросты денежных поступлений и
расходов, получаемые каждым из участников проекта в ситуации "с
проектом" по сравнению с ситуацией "без проекта";
- учет только предстоящих затрат и поступлений. При оценке
эффективности МИП учитываются только предстоящие в ходе
осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты,
связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов.
Прошлые затраты на строительство сооружений или приобретение
оборудования, используемых в МИП, в денежных потоках не
отражаются;
- принцип положительности и максимума эффекта. МИП оценивается
как эффективный, если его эффект положителен; при сравнении
альтернативных МИП предпочтение должно отдаваться проекту с
наибольшим значением эффекта;
- учет наличия разных участников МИП (прежде всего -
инвесторов МИП и сельхозпредприятий - владельцев мелиорируемых
земель), у которых могут не совпадать интересы и оценки стоимости
капитала (выражающиеся в нормах дисконта). Система взаимоотношений
участников (основные условия соглашений между ними, права
собственности на те или иные объекты и т.п.) отражается при
описании организационно-экономического механизма реализации МИП;
- учет всех наиболее существенных последствий МИП. В
частности, в расчетах должны учитываться текущие операционные
затраты на эксплуатацию мелиоративной системы и капитальные
вложения, необходимые для предотвращения возможных негативных
последствий (затопления, подтопления, заболачивания, засоления,
водной эрозии) за пределами мелиорируемых земель. При оценке
эффективности учитываются также социально-экологические результаты
МИП <4>;
--------------------------------
<4> В отдельных случаях в этих расчетах могут быть учтены
также "внешние" эффекты.
- многостадийность оценки. На различных стадиях разработки и
осуществления МИП (договор о намерениях, обоснование инвестиций,
проект, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг)
эффективность его определяется заново с различной глубиной
проработки;
- учет влияния неопределенностей и риска, сопровождающих
реализацию проекта, включая проверку чувствительности проекта на
изменение инвестиций в сторону увеличения.
В необходимых случаях и при наличии соответствующей информации
расчеты эффективности могут выполняться также с учетом инфляции и
изменения во времени обменных курсов иностранных валют (см.
Приложение 7).
2.4. Общая схема оценки эффективности
2.4.1. Перед проведением оценки эффективности экспертно
определяется общественная значимость МИП. В зависимости от
значимости (масштаба) МИП подразделяются на:
- глобальные, реализация которых существенно влияет на
экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
- народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет
на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;
- крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на
экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных
регионах или отраслях страны;
- локальные, реализация которых не оказывает существенного
влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в
регионе и не изменит, как правило, уровень и структуру цен на
товарных рынках.
2.4.2. Расчеты эффективности МИП производятся в два этапа.
Принципы оценки эффективности одинаковы на обоих этапах.
2.4.3. На первом этапе рассчитываются показатели эффективности
проекта в целом. Цель этого этапа - агрегированная экономическая
оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска
инвесторов <5>.
--------------------------------
<5> Как правило, поиск инвесторов осуществляют либо инициаторы
проекта, либо некоторые из его предполагаемых участников, либо
специализированные консалтинговые российские и зарубежные фирмы
(такие фирмы могут за соответствующее вознаграждение обеспечить
привлечение к проекту иностранных инвесторов).
Для МИП в первую очередь оценивается их общественная
эффективность в соответствии с рекомендациями подраздела 3.1. При
неудовлетворительной общественной эффективности МИП не
рекомендуется к реализации и не может претендовать на
государственную поддержку. Если же общественная эффективность МИП
оказывается достаточной, оценивается его коммерческая
эффективность в целом в соответствии с рекомендациям подраздела
3.2.
При недостаточной коммерческой эффективности общественно
значимого МИП рекомендуется рассмотреть возможность применения
различных форм его поддержки, которые позволили бы повысить
коммерческую эффективность МИП до приемлемого уровня.
2.4.4. Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы
финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и
оценивается, является ли проект для них финансово реализуемым и
эффективным <6>. В этом случае состав участников проекта и их
функции в проекте должны быть описаны в проектной документации. В
частности, здесь оценивается финансовая реализуемость и
эффективность проекта для сельхозпредприятия, а по проектам,
требующим государственной поддержки - бюджетная эффективность.
--------------------------------
<6> Финансовая реализуемость и эффективность проекта для
некоторых участников иногда могут обеспечиваться системой условий,
предъявленных ими к другим участникам проекта, и тогда
соответствующие расчеты, на первый взгляд, могут не проводиться.
Например, финансовая реализуемость и эффективность проекта для
кредитующего банка оцениваются самим банком и обеспечиваются
предъявленными им (и заложенными в схему финансирования проекта)
условиями кредитного соглашения. Однако расчеты финансовой
реализуемости и эффективности проекта при банковском его
инвестировании требуются сельхозпредприятиям, земли которых будут
мелиорироваться. В результате этих расчетов сельхозпредприятия
либо согласятся, либо откажутся от кредитования банка.
2.5. Расчетный период
2.5.1. При оценке эффективности МИП расчетный период совпадает
с жизненным циклом проекта и включает следующие этапы (периоды):
- период проектирования, в течение которого осуществляются
изыскательские и проектные работы, рассматривается и утверждается
проектная документация;
- период строительства, в течение которого осуществляется
строительство (реконструкция) оросительных и осушительных систем,
защита земель от водной эрозии с помощью гидротехнических
сооружений, обводнение пастбищ, производство культуртехнических
работ. К этому же периоду условно относится и время, требующееся
на посадку лесных полос;
- период окультуривания, в течение которого производятся
работы по улучшению химических и физических свойств почв
мелиорируемых земель и повышению их плодородия - гипсование
солонцов и солонцовых почв, известкование почв, фосфоритование,
промывка засоленных земель, внесение повышенных доз органических и
минеральных удобрений, посев и запахивание сидеральных культур.
Дозы мелиорантов и удобрений при окультуривании, как правило,
существенно превышают допустимые для разового (годового) внесения,
поэтому они вносятся дробными дозами в течение нескольких лет;
- период освоения мелиорируемых земель, в течение которого
урожайность достигает запроектированного уровня. При обводнении
пастбищ период освоения включает время, требующееся для пополнения
стада скота до запроектированного уровня, а также для посадки
пастбищезащитных лесных полос. Продолжительность периода освоения
по каждому виду мелиорации и динамика валового объема производства
сельскохозяйственной продукции в этом периоде определяется на
основе рекомендаций зональных или специализированных
научно-исследовательских организаций, а при отсутствии таких
рекомендаций - в соответствии с Приложением 8;
- период эффективного использования мелиорируемых земель,
включающим время от завершения периода освоения до конца
расчетного периода - момента прекращения проекта.
2.5.2. Для проектов строительства (реконструкции) оросительных
и осушительных систем моментом прекращения проекта считается
момент физического износа основной (определяющей) части
производственных фондов соответствующих мелиоративных систем. При
отсутствии соответствующих обоснований срок службы рекомендуется
принимать в следующих пределах:
---------------------------------------T-------------------------¬
¦ ¦ Системы ¦
¦ +------------T------------+
¦ ¦межхозяйст- ¦внутрихозяй-¦
¦ ¦венные ¦ственные ¦
+--------------------------------------+------------+------------+
¦Оросительные ¦25 - 30 ¦20 - 25 ¦
¦Осушительные ¦ ¦ ¦
¦ с открытой сетью каналов ¦20 - 25 ¦15 - 20 ¦
¦ с закрытой коллекторно-дренажной ¦45 - 50 ¦40 - 45 ¦
¦сетью ¦ ¦ ¦
¦Обводнение пастбищ ¦15 - 20 ¦12 - 15 ¦
L--------------------------------------+------------+-------------
2.5.3. Для проектов агролесомелиорации момент прекращения
проекта определяется сроком службы защитных лесных полос, который
определяется на основе рекомендаций зональных НИИ, а при их
отсутствии может приниматься в соответствии с Приложением 9.
2.5.4. Для проектов химической мелиорации момент прекращения
проекта определяется сроком прекращения действия мелиорантов. При
отсутствии обоснованных рекомендаций зональных или
специализированных научно-исследовательских организаций этот срок
рекомендуется принимать в соответствии с Приложением 10.
2.5.5. Для проектов культуртехнической мелиорации момент
прекращения проекта определяется 8-летним сроком после проведения
соответствующего комплекса мероприятий по окультуриванию.
2.5.6. Ситуацию "без проекта" рекомендуется рассматривать в
том же расчетном периоде, что и ситуацию "с проектом".
2.5.7. Для оценки эффективности МИП расчетный период
разбивается на шаги длительностью 1 год.
2.5.8. При оценке эффективности отдельного проекта начальным
(0-м) шагом рекомендуется принимать год, в котором начинается
осуществление предусмотренных проектом затрат. При совместном
рассмотрении нескольких проектов (или вариантов одного проекта)
начальным (0-м) шагом рекомендуется принимать наиболее ранний из
тех лет, в которых начинается осуществление затрат по
рассматриваемым проектам. При оценке эффективности проекта
(варианта проекта) на стадии его реализации (т.е. после того, как
часть затрат по проекту уже осуществлена) начальным (0-м) шагом
рекомендуется принимать год, в котором производится оценка. В этом
случае предстоящие и прошлые доходы и расходы выражаются в ценах
0-го года и при необходимости дисконтируются к этому году.
2.6. Денежные потоки для оценки финансовой
реализуемости и эффективности МИП
2.6.1. Любой вариант использования земель порождает денежные
потоки, которые представляют собой распределенные по шагам
расчетного периода денежные поступления и платежи, связанные с
этим вариантом использования земель. Оценка финансовой
реализуемости и эффективности МИП производится на основе
соответствующих денежных потоков.
2.6.2. В денежных потоках "с проектом" и "без проекта" обычно
выделяют составляющие их (частичные) денежные потоки по отдельным
видам деятельности:
- денежный поток от инвестиционной деятельности;
- денежный поток от операционной деятельности;
- денежный поток от финансовой деятельности.
Каждый из этих потоков, в свою очередь, характеризуется
притоком (денежными поступлениями), оттоком (расходами, платежами)
и сальдо (активным балансом, разностью между притоком и оттоком).
Общие положения по составу притоков и оттоков изложены ниже.
Важно иметь в виду, что при оценке финансовой реализуемости и
различных видов эффективности состав потоков различается -
соответствующие особенности изложены в разд. 3 и 3.1.1.
2.6.3. Денежный поток от инвестиционной деятельности включает
оттоки, представляющие собой единовременные затраты
(прединвестиционные затраты, капитальные вложения и др.); к
притокам - выручка от реализации в качестве металлолома
оборудования, отслужившего свой срок эксплуатации.
2.6.4. К операционной относится деятельность по использованию
созданных мелиоративных систем, производству и реализации
сельскохозяйственной продукции. К оттокам относятся, прежде всего,
чистые текущие издержки - расходы на оплату всех видов товаров и
услуг, необходимых для нормальной эксплуатации мелиоративных
систем (см. Приложение 6), производства, переработки и
транспортировки сельскохозяйственной продукции (см. Приложение 4).
Налоги, выплачиваемые как сельхозпредприятиями, так и управлением
эксплуатации мелиоративной системы, учитываются в оттоке
отдельными строками (см. Приложение 5). В связи с тем, что многие
МИП существенно влияют на размеры предусмотренных
законодательством платежей за ущерб, наносимый окружающей среде
(например, за загрязнение водных источников), такие платежи
целесообразно учитывать в составе оттоков отдельно, не включая их
в общую сумму чистых текущих издержек. Стоимостные оценки таких
видов ущерба, так же как и налоги, учитываются в оттоках в одних
расчетах эффективности и не учитываются - в других.
2.6.5. К финансовой деятельности относятся операции со
средствами, поступающими не за счет осуществления проекта.
Денежный поток от финансовой деятельности рассчитывается только на
втором этапе (см. п. 2.4.4), когда определена схема финансирования
проекта и оценивается эффективность участия в проекте. Он
включает:
- притоки: поступления собственных средств (акционерного
капитала), средств сторонних инвесторов, субсидий и дотаций (со
стороны федерального, регионального или местного бюджетов), а
также заемных средств;
- оттоки: затраты на погашение основного долга и процентов по
полученным займам, а в отдельных расчетах эффективности - на
выплату дивидендов акционерам.
2.6.6. Оценка финансовой реализуемости МИП имеет целью
выяснить, располагает ли участник МИП на каждом шаге расчетного
периода денежными средствами. достаточными для финансирования
своих затрат по проекту. Такая оценка производится только для
сельхозпредприятий - участников МИП путем анализа отвечающих
ситуации "с проектом" потоков реальных денежных поступлений и
расходов этих структур по всем видам деятельности, включая и
деятельность, не связанную с проектом (внепроектную деятельность)
<7>. Состав этих потоков описывается в подразделе 4.1.
--------------------------------
<7> Тем самым учитывается, что доходы участника от
внепроектной деятельности являются одним из источников
финансирования проекта, а его доходы от реализации проекта -
источником финансирования внепроектной деятельности.
2.6.7. Финансовая реализуемость МИП для его участника
означает, что этот участник на каждом шаге расчетного периода
располагает достаточным для реализации МИП объемом финансовых
ресурсов. Для обеспечения финансовой реализуемости достаточно,
чтобы сальдо реальных денежных поступлений и расходов на каждом
шаге расчетного периода было неотрицательным (см. подраздел 4.1).
Рекомендуется формировать схему финансирования МИП и определять
необходимые объемы финансирования (при разных схемах
финансирования они могут оказаться разными), исходя из этого
условия.
2.6.8. Оценка эффективности МИП производится путем
сопоставления денежных потоков "с проектом" и "без проекта" (т.е.
без проведения мелиоративных мероприятий).
2.6.9. Эффективность МИП оценивается по приростному денежному
потоку. Приростной денежный поток определяется как разность между
денежным потоком "с проектом" и денежным потоком "без проекта".
2.6.10. Денежные поступления и расходы в ситуации "без
проекта" определяются при разработке проектной документации
применительно к лучшему возможному способу полезного использования
земель, не предусматривающему выполнение мелиоративных работ. Если
земли, которые предполагается мелиорировать, ранее не
использовались в сельскохозяйственном производстве и проектные
проработки показывают, что полезное их использование без
проведения мелиоративных работ невозможно или экономически явно
нецелесообразно, денежный поток в варианте "без проекта" считается
нулевым, а приростный денежный поток определяется как денежный
поток при реализации МИП.
2.6.11. В расчетах эффективности денежные поступления и
расходы выражаются в неизменных ценах на определенную дату
(например, на момент проведения расчетов по проекту). При этом все
приводимые в проектной документации стоимостные показатели должны
быть выражены в ценах на одну и ту же дату, и эта дата должна быть
обязательно указана. При необходимости и по требованию заказчика
расчеты эффективности могут быть выполнены с учетом инфляции.
Порядок такого расчета изложен в Приложении 7.
2.6.12. В расчетах эффективности используются цены
сельскохозяйственной продукции, включающие надбавки и скидки за ее
качество, но не включающие дотации и НДС.
2.6.13. В расчетах эффективности используются, прежде всего,
цены, сложившиеся в году составления проекта на оптовых и
розничных рынках, биржах, ярмарках, а также при продаже
сельскохозяйственной продукции заготовительным организациям,
перерабатывающим предприятиям и иным сторонним фирмам.
2.6.14. В случае установления федеральными или местными
властями фиксированных цен на отдельные виды продукции в расчет
принимаются эти цены.
2.6.15. В случае, если организационно-экономический механизм
реализации проекта предусматривает поставку произведенной
продукции сторонней фирме в счет погашения предоставленного ею
займа, по этой продукции принимаются в расчет цены,
предусмотренные соответствующим соглашением.
2.6.16. В случае отсутствия в регионе сложившихся цен на ту
или иную продукцию, ее цена определяется в следующем порядке:
объем произведенной продукции переводится в кормовые единицы
(овес) на основе зональных коэффициентов <8>, а затем умножением
на коэффициент 0,8 - в зерновые единицы - пшеницу, на которую в
данном регионе уже имеются сложившиеся цены.
--------------------------------
<8> Такие коэффициенты приводятся, например, в Справочнике
"Состав и питательность кормов" (М., Агропромиздат, 1986).
2.7. Дисконтирование денежных потоков
2.7.1. Оценка эффективности МИП производится с использованием
дисконтирования соответствующих денежных потоков. Дисконтированием
денежных потоков называется приведение их разновременных
(относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на
определенный момент времени, который называется моментом
приведения. Дисконтирование применяется к денежным потокам,
выраженным в текущих или (в расчетах с учетом инфляции, см.
Приложение 7) в дефлированных ценах. При оценке эффективности МИП
в качестве момента приведения принимается начальный (0-й) шаг
расчетного периода (см. п. 2.5.8).
2.7.2. Основным экономическим нормативом, используемым при
дисконтировании, является норма дисконта, выражаемая в долях
единицы <9> и отражающая максимальную доходность (в реальном
исчислении, т.е. без учета инфляции) альтернативных безрисковых
вложений.
--------------------------------
<9> Для наглядности норма дисконта часто указывается в
процентах годовых.
2.7.3. Дисконтирование денежного потока на m-м шаге
осуществляется с применением коэффициента дисконтирования альфа ,
m
рассчитываемого по формуле:
1
альфа = --------, (2.1)
m m
(1 + Е)
где Е - норма дисконта.
Годовую норму дисконта рекомендуется принимать в пределах 6 -
8 процентов.
2.8. Показатели эффективности инвестиционного проекта
2.8.1. Основным критериальным показателем эффективности МИП
является дисконтированный прирост чистого дохода (ДПЧД),
определяемый как накопленное за весь расчетный период сальдо
приростного денежного потока. Расчет производится по формуле:
ДПЧД = SUM f альфа , (2.2)
m m m
где:
f - сальдо приростного денежного потока на m-м шаге;
m
альфа - коэффициент дисконтирования, определяемый по формуле
m
(2.1) или принимаемый по установленным нормативам, а сумма
распространяется на все шаги расчетного периода.
2.8.2. Кроме основного, при оценке эффективности МИП,
рекомендуется определять следующие показатели:
- чистый доход "с мелиорацией";
- чистый доход "без мелиорации";
- прирост чистого дохода;
- внутренняя норма доходности;
- индексы доходности затрат и инвестиций;
- сроки окупаемости.
2.8.3. Прирост чистого дохода МИП (ПЧД) определяется как
накопленное за весь расчетный период сальдо приростного денежного
потока. Расчет производится по формуле:
ПЧД = SUM f , (2.3)
m m
где:
f - сальдо приростного денежного потока на m-м шаге, а сумма
m
распространяется на все шаги расчетного периода.
2.8.4. Проект считается неэффективным, если его ДПЧД
отрицателен, и эффективным в противном случае.
2.8.5. Из нескольких вариантов МИП более предпочтительным
следует считать вариант с большим ДПЧД <10>.
--------------------------------
<10> В частности, выбор лучшего из нескольких вариантов МИП не
должен производиться исходя из критерия максимума результатов
(например, максимального урожая) или минимума затрат (например,
минимальных капиталовложений или налогов).
2.8.6. Внутренней нормой доходности (ВНД, внутренней нормой
|
