|
Стр. 1
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИИ
ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИИ ЗА ЯНВАРЬ - СЕНТЯБРЬ 1999 ГОДА
СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ
Положительное сальдо счета текущих операций составило
14,6 млрд. долларов и было максимальным за все последние годы.
Определяющее значение имело существенное сокращение импорта,
связанное с его удорожанием после девальвации рубля в августе
1998 года.
СООТНОШЕНИЕ БАЗОВЫХ ПАРАМЕТРОВ СЧЕТА
ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ В ПЛАТЕЖНЫХ БАЛАНСАХ РОССИИ
ЗА ЯНВАРЬ - СЕНТЯБРЬ 1995 - 1999 ГГ.
Январь - сентябрь Январь - сентябрь Январь - сентябрь Январь - сентябрь Январь - сентябрь
1995 г. 1996 г. 1997 г. 1998 г. 1999 г.
млрд. 22 T----------------------------------------------------------------------------------------------------T 22
долл. ¦ ----¬ 21,3 ¦
США 20 +----------------------------------------------------------------------------------+\\\+-------------+ 20
¦ ¦\\\¦ ¦
18 +----------------------------------------------------------------------------------+\\\+-------------+ 18
¦ ----¬16,5 ¦\\\¦ ¦
16 +--+\\\+---------------14,5--------------------------------------------------------+\\\+-------------+ 16
¦ ¦\\\¦ ----¬ ¦\\\¦ *14,6 ¦
14 +--+\\\+--------------+\\\+---------------13,0-------------------------------------+\\\+-------------+ 14
¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ----¬ ¦\\\¦ ¦
12 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+------------------------------------+\\\+-------------+ 12
¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦
10 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+------------------------------------+\\\+-------------+ 10
¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦
8 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+------------------------------------+\\\+-------------+ 8
¦ ¦\\\¦ *7,5 ¦\\\¦ *7,8 ¦\\\¦ ----¬7,3 ¦\\\¦ ¦
6 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+----------------+\\\+---------------+\\\+-------------+ 6
¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦
4 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+----------------+\\\+---------------+\\\+-------------+ 4
¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ *3,5 ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦
2 +--+\\\+--------------+\\\+---------------+\\\+----------------+\\\+---------------+\\\+-------0,2---+ 2
¦ ¦\\\¦ 0,0 ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ¦\\\¦ ----¬ ¦
0 +--+---+---T---T----+-+---+---T---T---T-+-+---+---T---T---T--+-+---+---T---T---T-+-+---+---T---+---+-+ 0
¦ ¦///¦xxx¦ ¦///¦xxx+-----0,1 ¦///¦xxx+---- ¦///¦xxx+-----0,4 ¦///¦xxx¦ ¦
-2 +------+///+---+----------+///¦xxx+-----------+///¦xxx+-0,2--------+///¦xxx+-----------+---+xxx+-----+ -2
¦ ¦///¦-2,1 L---+-----3,1 L---+xxx¦ -3,1L---+xxx¦ -1,7¦xxx¦ ¦
-4 +------+///+---------------3,6-----------------3,2+xxx+----------------+xxx+---------------+xxx+-----+ -4
¦ ¦///¦ ¦xxx¦ -4,4*¦xxx¦ L-----5,3 ¦
-6 +------+///+--------------------------------------+---+----------------+xxx+-------------------------+ -6
¦ -6,9L---- -6,1 ¦xxx¦ ¦
-8 +----------------------------------------------------------------------+---+-------------------------+ -8
¦ -8,3 ¦
-10 +----------------------------------------------------------------------------------------------------+ -10
----¬
¦\\\¦ - сальдо торгового баланса
L----
----¬
¦xxx¦ - сальдо доходов
L----
* - сальдо текущих операций
----¬
¦///¦ - сальдо баланса услуг
L----
----¬ - сальдо текущих трансфертов
L----
Внешнеторговый оборот сложился в размере 80 млрд. долларов и
сократился к уровню базисного периода на 23 процента. Стоимость
экспорта товаров снизилась на 9%, импорта - на 39 процентов. В
результате положительное сальдо торгового баланса, отражающее
превышение экспорта над импортом, выросло в 3 раза и достигло
21 млрд. долларов (в январе - сентябре 1998 г. - 7 млрд.
долларов).
Основными факторами изменения стоимостных объемов как
экспорта, так и импорта были стабильно низкий обменный курс рубля,
сложившийся после его девальвации, и общее снижение цен мирового
рынка. Эффект первого состоял в пропорционально высоком уровне
рублевого эквивалента цен вывозимых и ввозимых товаров, что
явилось стимулом к увеличению физических объемов экспорта и,
напротив, снижению импорта. Воздействие второго фактора выражалось
в сокращении валютной выручки за единицу экспортируемого товара и
экономии расходов на единице импорта.
ИЗМЕНЕНИЕ ЭКСПОРТА И ИМПОРТА ТОВАРОВ
В ЯНВАРЕ - СЕНТЯБРЕ 1999 ГОДА ПО СРАВНЕНИЮ
С ЯНВАРЕМ - СЕНТЯБРЕМ 1998 ГОДА
(млрд. долларов США)
-----------------T------------T----------------------------------¬
¦ ¦Прирост (+),¦ В том числе за счет изменения: ¦
¦ ¦снижение (-)+------------------T---------------+
¦ ¦ - всего ¦физических объемов¦контрактных цен¦
+----------------+------------+------------------+---------------+
¦Экспорт товаров ¦ -4,9 ¦ +6,0 ¦ -10,9 ¦
+----------------+------------+------------------+---------------+
¦Импорт товаров ¦ -19,0 ¦ -12,6 ¦ -6,3 ¦
+----------------+------------+------------------+---------------+
¦Внешнеторговый ¦ ¦ ¦ ¦
¦оборот ¦ -23,9 ¦ -6,7 ¦ -17,2 ¦
+----------------+------------+------------------+---------------+
¦Сальдо торгового¦ ¦ ¦ ¦
¦баланса ¦ +14,1 ¦ +18,6 ¦ -4,5 ¦
L----------------+------------+------------------+----------------
Имело место некоторое улучшение условий торговли для нашей
страны: уменьшение цен на ввозимые товары на 2,6 процентного
пункта опережало темп падения экспортных цен. На протяжении всего
1998 года происходило ухудшение условий торговли из-за
форсированного по сравнению с другими товарами снижения мировых
цен на энергоносители.
Экспорт товаров превысил 50 млрд. долларов, в том числе в
страны дальнего зарубежья - 42 млрд. долларов, в страны СНГ -
8 млрд. долларов. Снижение стоимости поставок в дальнее зарубежье
составило 3%, в страны СНГ - 30 процентов.
Сводный индекс контрактных цен по ряду товаров,
зарегистрированных ГТК России, равнялся 83%, при этом ценовая
ситуация заметно менялась. Если в I квартале по сравнению с
соответствующим периодом предыдущего года экспортные цены были на
30% ниже, то в III квартале это отставание составило менее
7 процентов. Определяющее влияние имела динамика цен на нефть.
После того как в январе - марте были зафиксированы минимальные за
последние 6 лет ценовые отметки на рынке нефти, цены стали
стремительно расти. В сентябре контрактные цены на отечественную
нефть составили 137 долларов за тонну и превысили максимальный
среднегодовой уровень, достигнутый в 1996 году.
Общее снижение цен на экспортируемые товары в свою очередь
стимулировало увеличение внешнего спроса на них. Физические объемы
поставок выросли в целом на 11%, в том числе в страны дальнего
зарубежья - на 12%, в страны СНГ - на 5 процентов.
Экономический подъем в странах Юго - Восточной Азии также
способствовал активизации вывоза продукции за рубеж. По сравнению
с январем - сентябрем 1998 года экспорт в этот регион в физической
массе удвоился.
Что касается экспорта в страны СНГ, то его снижение было
обусловлено более резким, чем во взаимоотношениях со странами
дальнего зарубежья, падением контрактных цен. Продукция, вывозимая
в страны СНГ, была в среднем почти на 33% дешевле, чем год назад.
Это объясняется воздействием ряда факторов, таких, как высокая
доля товаров, предназначенных для переработки, а также поставки
продукции по ценам внутреннего рынка и на условиях бартера. При
этом физические объемы поставок только в I квартале были ниже, чем
в соответствующем периоде 1998 года, в последующих они динамично
росли, в том числе в III квартале - на 18 процентов.
Доля стран СНГ в экспорте составила 16% против 21% в
сопоставимом периоде 1998 года, соответственно вырос удельный вес
поставок в страны дальнего зарубежья. Наиболее крупными торговыми
партнерами оставались Германия, на долю которой приходилось 8,5%
экспорта России, США - 6,5%, Украина - 6%, Белоруссия и Китай - по
5 процентов.
Импорт товаров сложился в размере 29 млрд. долларов, в том
числе из стран дальнего зарубежья - 21,6 млрд. долларов, из стран
СНГ - 7,6 млрд. долларов. Снижение стоимости продукции, ввезенной
из дальнего зарубежья, составило 41%, из стран СНГ - 34 процента.
Столь резкое падение было связано с возникшим в результате
девальвации рубля более чем полуторакратным по сравнению с
отечественной продукцией опережением роста цен на импортные
товары. Кроме того, вследствие сокращения реальных располагаемых
доходов населения более чем на 20 процентов имело место снижение
внутреннего потребительского спроса.
В этих условиях заметные масштабы приобрело импортозамещение:
выпуск отечественных потребительских товаров вырос на 8 -
15 процентов. Характерные изменения наблюдались и в структуре
товарных поступлений: заметно снизилась доля конечной продукции и
вырос удельный вес промежуточных товаров. При сокращении ввоза,
например, готовой одежды и обуви в 2 - 3 раза, готовых продуктов
из мяса и рыбы - почти в 4 раза снижение стоимости импорта по
группе товаров текстильной продукции и обуви в целом составило
немногим более трети, а ввоз мяса и рыбы уменьшился примерно
наполовину.
Дестимулирующее влияние низкого обменного курса рубля было
отчасти смягчено общим падением цен мирового рынка. Последнее
позволило закупать товары за рубежом в среднем на 20% дешевле, чем
в базисном периоде. Это дало возможность несколько нивелировать
девальвационный эффект и зафиксировать физические объемы ввоза
примерно на уровне трех четвертых от показателя января - сентября
1998 года.
Что касается каналов нерегистрируемой торговли, то размеры
такого ввоза, по оценкам Банка России, сократились примерно на
40 процентов.
Наиболее крупными официальными поставщиками продукции в нашу
страну были Германия (14% российского импорта), Белоруссия (11%),
США и Украина (по 8%).
Отрицательное сальдо баланса услуг составило менее -2 млрд.
долларов, его абсолютная величина сократилась почти в два раза.
Экспорт услуг снизился на 27%, импорт - на 31 процент.
Решающую роль в формировании объема и динамики экспорта и
импорта услуг играли, как и в предшествовавшие периоды, отрасли,
учитываемые в платежном балансе по статьям "Транспорт" и
"Поездки", на долю которых приходилось свыше двух третей внешнего
оборота по услугам.
Предоставленные иностранцам услуги, связанные с туризмом,
частными и деловыми поездками, сложились на уровне 2,9 млрд.
долларов, что на 47% меньше, чем в соответствующем периоде
предыдущего года. При этом сокращение стоимости этих услуг было
связано в первую очередь с удешевлением в долларовом выражении
индивидуальных расходов нерезидентов на пребывание в России.
Снижение экспорта услуг транспорта в целом составило 3% из-за
сокращения на 15% услуг воздушного транспорта. В то же время
стоимость услуг, оказанных водным транспортом, выросла на 2%, а
прочими видами транспорта - на 12% по сравнению с уровнем
базисного периода.
Еще более существенно снизилась стоимость импорта услуг. В
первую очередь это касается услуг иностранного транспорта,
уменьшившихся на 39% вследствие падения объемов импорта товаров.
При этом потребление импортных услуг наиболее дорогостоящего
воздушного транспорта снизилось почти в 2 раза. Кроме того,
расходы резидентов за рубежом, отражаемые по статье "Поездки",
сократились на 33%, в том числе на туристические поездки в дальнее
зарубежье, оплачиваемые, как правило, самим населением из личных
доходов, уменьшились на 44 процента.
Положительное сальдо баланса оплаты труда составило 0,2 млрд.
долларов. В базисном периоде оно было примерно таким же по
абсолютной величине, но отрицательным.
В целом за отчетный период численность временно занятых в
экономике России нерезидентов практически не изменилась. Однако
из-за резкого уменьшения долларового эквивалента средней
номинальной заработной платы в отраслях, преимущественно их
привлекавших, общая сумма выплаченных средств снизилась почти в
3 раза и равнялась 0,1 млрд. долларов.
В то же время количество россиян, трудоустроенных за рубежом,
выросло более чем в полтора раза, а сумма полученных ими доходов
оценивалась в 0,3 млрд. долларов.
Отрицательное сальдо баланса доходов от инвестиций составило
-5,5 млрд. долларов и снизилось по сравнению с соответствующим
периодом 1998 года на 33 процента.
Ожидаемые к получению доходы оценивались в 3,1 млрд. долларов,
что на 17% меньше, чем в базисном периоде. Подавляющая их часть,
как и в прежние годы, приходилась на обслуживание кредитов,
предоставленных еще бывшим СССР.
Сумма доходов, подлежащих выплате, составила 8,5 млрд.
долларов, что на 28% меньше соответствующего показателя
сопоставимого периода.
Основная нагрузка (80%) по текущему обслуживанию долговых
обязательств экономики приходилась на сектор государственного
управления, а преобладающей формой оплачиваемых заимствований были
ссуды и займы. При этом размер начисленных процентов по
обслуживанию государственных кредитов по сравнению с сопоставимым
периодом не увеличился и составил 4 млрд. долларов. В отличие от
ситуации базисного периода, начисленные платежи госсектора по
портфельным инвестициям сократились почти в два раза и не
достигали 3 млрд. долларов в результате уменьшения долларового
эквивалента доходов по рублевым ценным бумагам.
Доходы к выплате сектором нефинансовых предприятий снизились
на 13%, в том числе по привлеченным прямым иностранным
инвестициям - примерно на четверть.
По текущим трансфертам зафиксировано положительное сальдо в
размере 0,2 млрд. долларов. В соответствующем периоде 1998 года
оно было отрицательным и составляло -0,4 млрд. долларов.
СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
Счет операций с капиталом
Сальдо операций между резидентами и нерезидентами, не
предполагающих встречных потоков экономических ценностей и
классифицируемых в платежном балансе как капитальные трансферты (в
основном это операции, связанные с миграцией населения), сложилось
отрицательным в размере -0,2 млрд. долларов (-0,3 млрд. долларов в
январе - сентябре 1998 года).
Направление, интенсивность и стоимостные характеристики
миграционных потоков в отчетном периоде формировались под
воздействием политико - экономических итогов кризиса 1998 года. С
одной стороны, количество эмигрантов выросло по сравнению с
январем - сентябрем 1998 года на 7%, а иммигрантов, напротив,
упало на 36 процентов. С другой - долларовая оценка имущества и
финансовых активов выезжающих за границу после девальвации резко
снизилась, а соответствующий показатель для въезжающих не
претерпел столь значительных изменений. Влияние стоимостного
фактора на счет операций с капиталом оказалось существеннее, и в
результате было зафиксировано уменьшение дефицита по этому счету.
Как и в предыдущие периоды, подавляющую долю (97%) полученных
трансфертов составили трансферты прибывших из стран СНГ, а среди
выплаченных преобладали переводы российских эмигрантов в страны
дальнего зарубежья (чуть менее 60 процентов).
Финансовый счет
По итогам девяти месяцев 1999 года зафиксирован чистый отток
капитала из России: отрицательное сальдо финансового счета в
аналитическом представлении (без учета изменения официальных
валютных резервов) составило -8,4 млрд. долларов (в январе -
сентябре 1998 года, напротив, инвестиции из-за рубежа превышали
вложения резидентов в иностранные активы на 9,3 млрд. долларов).
Иностранные обязательства экономики увеличились всего на
2,1 млрд. долларов против 20,0 млрд. долларов в январе - сентябре
1998 года, т.е. отмечено почти десятикратное сокращение
поступлений капитала нерезидентов в страну.
При этом зафиксированный прирост иностранных обязательств
фактически был связан с невыплатой процентов в отчетном периоде в
сумме 3,7 млрд. долларов. Таким образом, можно констатировать, что
вновь поступивших в январе - сентябре 1999 года иностранных
инвестиций не было достаточно для рефинансирования уже имевшихся
обязательств перед нерезидентами.
Вместе с тем снижение объемов иностранных вложений
сопровождалось позитивными с точки зрения устойчивости платежного
баланса изменениями в структуре внешнего финансирования.
Во-первых, в условиях, когда увеличение обязательств по прочим
инвестициям едва компенсировало чистый отток портфельных вложений,
резко выросла доля прямых иностранных инвестиций, достигнув
95 процентов (в январе - сентябре 1998 года она не превышала
8 процентов). Во-вторых, если ранее основным реципиентом
иностранного капитала был сектор государственного управления (67%)
и привлекаемые средства использовались главным образом на решение
бюджетных проблем, то в отчетном периоде почти все инвестиции
нерезидентов направлялись в реальный сектор экономики.
СТРУКТУРА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ <*>
В РОССИЙСКУЮ ФЕДЕРАЦИЮ В ЯНВАРЕ - СЕНТЯБРЕ 1999 ГОДА
(млрд. долларов США)
---------------------T-------T-------T-------T--------T----------¬
¦ Вид инвестиций ¦ I кв. ¦II кв. ¦III кв.¦Январь -¦Справочно:¦
¦ ¦1999 г.¦1999 г.¦1999 г.¦сентябрь¦ январь - ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦1999 г. ¦ сентябрь ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ 1998 г. ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Прямые ¦ 0,6 ¦ 0,7 ¦ 0,6 ¦ 2,0 ¦ 1,5 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Портфельные ¦ -0,4 ¦ 0,1 ¦ -0,2 ¦ -0,5 ¦ 8,3 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Прочие ¦ 1,1 ¦ -0,4 ¦ -0,2 ¦ 0,6 ¦ 10,2 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Всего ¦ 1,4 ¦ 0,4 ¦ 0,2 ¦ 2,1 ¦ 20,0 ¦
L--------------------+-------+-------+-------+--------+-----------
--------------------------------
<*> Нетто - прирост обязательств перед нерезидентами.
Динамика иностранных обязательств сектора государственного
управления определялась необходимостью осуществлять крупные
платежи по накопленному долгу в условиях отсутствия достаточного
финансирования со стороны международных финансовых организаций, а
также невозможности привлекать средства мировых рынков капитала по
приемлемым процентным ставкам. Если в январе - сентябре 1998 года
увеличение обязательств данного сектора перед нерезидентами
составило 13,3 млрд. долларов, то в отчетном периоде - всего
1,2 млрд. долларов.
Девальвация рубля и снижение стоимости российского экспорта
привели к существенному росту нагрузки на бюджет и экономику в
целом по обслуживанию внешних обязательств. Так, почти
40 процентов доходов консолидированного бюджета должно было бы
направляться на погашение внешней задолженности при условии ее
обслуживания в полном объеме (в январе - сентябре 1998 года данный
показатель составлял около 17 процентов), а соотношение платежей
по внешнему долгу в соответствии с графиком и экспорта товаров и
нефакторных услуг превысило 20 процентов, увеличившись почти на
5 процентных пунктов.
АНАЛИТИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ,
ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ ОФИЦИАЛЬНОГО ВНЕШНЕГО
ДОЛГА <*> РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В 1999 Г.
(млрд. долларов США)
---------------------------------------------T--------T----------¬
¦ Наименование показателя ¦Январь -¦Справочно:¦
¦ ¦сентябрь¦ январь - ¦
¦ ¦1999 г. ¦ сентябрь ¦
¦ ¦ ¦ 1998 г. ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦1. График платежей по внешнему долгу ¦ 11,6 ¦ 10,0 ¦
¦ - основной долг ¦ 6,1 ¦ 5,0 ¦
¦ - проценты ¦ 5,5 ¦ 5,1 ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦2. Фактическое погашение внешнего долга ¦ 6,1 ¦ 6,6 ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦3. Доходы консолидированного бюджета ¦ 31,3 ¦ 60,7 ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦4. Соотношение платежей по внешнему долгу ¦ ¦ ¦
¦ и доходов консолидированного бюджета, ¦ ¦ ¦
¦ в процентах ¦ ¦ ¦
¦ - по графику (стр. 1 : стр. 3) ¦ 37,1 ¦ 16,5 ¦
¦ - фактически (стр. 2 : стр. 3) ¦ 19,5 ¦ 10,9 ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦5. Экспорт товаров и нефакторных услуг ¦ 57,8 ¦ 65,4 ¦
+--------------------------------------------+--------+----------+
¦6. Коэффициент обслуживания внешнего долга, ¦ ¦ ¦
¦ в процентах ¦ ¦ ¦
¦ - по графику (стр. 1 : стр. 5) ¦ 20,1 ¦ 15,3 ¦
¦ - фактически (стр. 2 : стр. 5) ¦ 10,6 ¦ 10,1 ¦
L--------------------------------------------+--------+-----------
--------------------------------
<*> Включена задолженность в форме ссуд и займов, а также
валютных облигаций, кроме ОВГВЗ.
После финансового кризиса августа 1998 года портфельные
инвестиции перестали быть важнейшим инструментом привлечения
иностранных ресурсов в сектор государственного управления:
обязательства перед нерезидентами в этой форме даже несколько
снизились - на 0,6 млрд. долларов (напротив, в январе - сентябре
1998 года аналогичный показатель вырос на 8,4 млрд. долларов).
Правительство России и местные органы власти не разместили в
январе - сентябре 1999 года ни одного выпуска еврооблигаций (за
девять месяцев 1998 года в этой форме было привлечено 5,3 млрд.
долларов).
В отчетном периоде был практически завершен процесс
реструктуризации государственных рублевых ценных бумаг (ГКО -
ОФЗ), выплаты по которым были заморожены в августе 1998 года. В
результате проведенной новации нерезиденты обменяли около
90 процентов своего портфеля и было выпущено новых ценных бумаг на
3,0 млрд. долларов.
Иностранные обязательства сектора государственного управления
в форме ГКО - ОФЗ по итогам новации, а также регулярных операций
нерезидентов с этими ценными бумагами за девять месяцев изменились
незначительно (в январе - сентябре 1998 года прирост
соответствующего показателя составлял 0,5 млрд. долларов).
В форме ссуд и займов сектором государственного управления
было привлечено иностранных ресурсов на 1,9 млрд. долларов, в том
числе 1,0 млрд. долларов - в рамках несвязанного
финансирования (кредиты международных финансовых организаций -
около 0,9 млрд. долларов, а также кредит экспортно - импортного
банка Японии на сумму 0,1 млрд. долларов). Возобновившееся в июле
1999 года финансирование России со стороны МВФ по механизму
резервного кредитования было вновь прервано в сентябре, когда в
связи с возникшими расхождениями в оценках степени выполнения
согласованной экономической программы (в части структурных
критериев) МВФ отложил предоставление второго транша кредита. В
сравниваемом периоде 1998 года сектором государственного
управления и Банком России было использовано 9,9 млрд. долларов, а
главными кредиторами России были международные финансовые
организации (7,3 млрд. долларов).
ДВИЖЕНИЕ ЗАДОЛЖЕННОСТИ РОССИИ ПЕРЕД МВФ И МБРР
В ЯНВАРЕ - СЕНТЯБРЕ 1999 ГОДА
(млрд. долларов США)
----------------------T---------T--------T--------T--------T---------¬
¦Механизм кредитования¦Задолжен-¦Исполь- ¦Погашено¦Курсовые¦Задолжен-¦
¦ ¦ность на ¦зовано в¦в отчет-¦разницы ¦ность на ¦
¦ ¦01.01.99 ¦отчетном¦ном ¦ ¦01.10.99 ¦
¦ ¦ ¦периоде ¦периоде ¦ ¦ ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Кредиты МВФ <*> ¦ 19,3 ¦ 0,6 ¦ 2,9 ¦ -0,3 ¦ 16,7 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Кредит системной ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦трансформации, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦1993 - 1994 гг. ¦ 2,7 ¦ 0 ¦ 0,4 ¦ 0 ¦ 2,2 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Резервный кредит, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦1995 - 1996 гг. ¦ 5,5 ¦ 0 ¦ 2,1 ¦ -0,1 ¦ 3,3 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Расширенное ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦кредитование, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦1996 - 1998 гг. ¦ 7,2 ¦ 0 ¦ 0 ¦ -0,1 ¦ 7,1 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Компенсационное и ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦чрезвычайное ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦финансирование, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦1998 г. ¦ 3,0 ¦ 0 ¦ 0 ¦ 0 ¦ 3,0 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Дополнительный ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦механизм пополнения ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦резервов, 1998 г. ¦ 1,0 ¦ 0 ¦ 0,5 ¦ 0 ¦ 0,5 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Резервный кредит, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦1999 г. ¦ 0 ¦ 0,6 ¦ 0 ¦ +0,0 ¦ 0,7 ¦
+---------------------+---------+--------+--------+--------+---------+
¦Кредиты МБРР ¦ 6,3 ¦ 0,4 ¦ 0,1 ¦ 0 ¦ 6,6 ¦
L---------------------+---------+--------+--------+--------+----------
--------------------------------
<*> Включена задолженность Правительства и Банка России.
В отчетном периоде Минфин России своевременно и в полном
объеме осуществлял платежи по российскому долгу, накопленному с
1992 года, и одновременно проводил переговоры о реструктуризации
обязательств бывшего СССР (выплаты по этой части внешней
задолженности практически не производились). В январе - сентябре
1999 года было перенесено платежей по внешнему долгу на сумму
4,4 млрд. долларов, главным образом за счет достигнутой в августе
договоренности с Парижским клубом кредиторов.
В итоге по привлеченным ссудам и займам Минфином России было
фактически погашено около 5,1 млрд. долларов (4,0 млрд. долларов -
по основному долгу и 1,1 млрд. долларов - по процентам) из
подлежащих погашению 9,6 млрд. долларов (5,6 и 4,0 млрд. долларов
соответственно), просрочено (с учетом вступления в силу соглашения
с Парижским клубом) 0,1 млрд. долларов.
Что касается местных органов власти, то в III квартале
1999 года им в целом удалось урегулировать проблему просроченного
внешнего долга путем переноса погашения большей его части
(0,1 млрд. долларов) на более поздние сроки.
Банк России в обслуживание привлеченных в июле 1998 года
кредитов МВФ выплатил в отчетном периоде порядка 0,6 млрд.
долларов (с учетом процентов).
Иностранные обязательства банковского сектора уменьшились за
девять месяцев на 1 млрд. долларов, при этом пик платежей по
внешним долгам пришелся на июль - сентябрь. По состоянию на
1 октября 1999 года обязательства банков перед нерезидентами
оценивались в 7,9 млрд. долларов (из них краткосрочные - 5,3 млрд.
долларов). Доля краткосрочных пассивов снизилась с начала года с
69 до 67 процентов.
В течение I полугодия 1999 года банковский сектор испытывал
определенные трудности с выполнением иностранных обязательств:
просроченная задолженность выросла почти на 0,7 млрд. долларов.
Только в III квартале 1999 года наряду со своевременно
произведенными текущими платежами была частично погашена
просроченная ранее задолженность на сумму около 0,2 млрд.
долларов.
Несмотря на повышенный уровень инвестиционных рисков, в
отчетном периоде был зафиксирован рост на 22 процента (с 1,3 до
1,6 млрд. долларов) прямых иностранных инвестиций в сектор
нефинансовых предприятий.
Прежде всего продолжали осуществлять вложения инвесторы,
стратегической целью которых является расширение присутствия на
российском рынке. Кроме того, ряд текущих конъюнктурных факторов,
среди которых - низкая стоимость российских активов, сложившаяся
после финансового кризиса и девальвации рубля, быстрый рост
внутреннего спроса на продукцию импортозамещения и начиная со
II квартала увеличение мировых цен на энергоносители, также
стимулировали рост прямых иностранных инвестиций. Инвесторы
(преимущественно резиденты США и Германии) отдавали предпочтение
вложениям в предприятия топливной, пищевой промышленности,
транспорта, а также торговли.
Внешнее финансирование сектора нефинансовых предприятий в
форме ссуд и займов, ранее являвшееся основной формой вложений
нерезидентов в реальный сектор экономики России, значительно
сократилось. Так, объем вновь привлеченных финансовых кредитов был
в 2,8 раза меньше, чем в сопоставимом периоде предыдущего года. В
итоге прирост иностранных обязательств в этой форме составил всего
0,4 млрд. долларов (в сравниваемом периоде - 4,2 млрд. долларов).
Иными словами, полученные предприятиями финансовые ресурсы
практически в полном объеме направлялись на погашение накопленной
задолженности.
Зарегистрированный прирост иностранных активов резидентов за
девять месяцев 1999 года составил 10,5 млрд. долларов. Таким
образом, вывоз капитала сохранился примерно на уровне
соответствующего периода прошлого года (10,6 млрд. долларов).
Как и в январе - сентябре 1998 года основной формой вложений
резидентов за границей оставались "прочие инвестиции", при этом их
доля несколько снизилась - с 92 до 88 процентов.
СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИЙ <*> РЕЗИДЕНТОВ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ИНОСТРАННЫЕ АКТИВЫ В ЯНВАРЕ -
СЕНТЯБРЕ 1999 ГОДА (КРОМЕ РЕЗЕРВНЫХ АКТИВОВ)
(млрд. долларов США)
---------------------T-------T-------T-------T--------T----------¬
¦ Вид инвестиций ¦ I кв. ¦II кв. ¦III кв.¦Январь -¦Справочно:¦
¦ ¦1999 г.¦1999 г.¦1999 г.¦сентябрь¦ январь - ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦1999 г. ¦ сентябрь ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ 1998 г. ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Прямые ¦ 0,4 ¦ 0,5 ¦ 0,5 ¦ 1,4 ¦ 0,7 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Портфельные ¦ 0 ¦ 0,2 ¦ -0,3 ¦ -0,1 ¦ 0,3 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Прочие ¦ 5,7 ¦ -0,4 ¦ 3,9 ¦ 9,2 ¦ 9,7 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦Всего ¦ 6,1 ¦ 0,3 ¦ 4,1 ¦ 10,5 ¦ 10,6 ¦
L--------------------+-------+-------+-------+--------+-----------
--------------------------------
<*> Нетто - прирост иностранных активов резидентов.
Примечание. Знак "-" означает снижение иностранных активов
резидентов.
В структуре "прочих инвестиций" произошли существенные
изменения. Во-первых, быстрый рост иностранных активов
коммерческих банков привел к тому, что доля этого сектора в
инвестициях резидентов за границу многократно увеличилась и
превысила 30 процентов. Во-вторых, отмечено снижение показателей,
ассоциируемых с несанкционированным вывозом капитала
("непоступление экспортной выручки", "непоступление товаров и
услуг по импортным авансам").
Прирост иностранных активов сектора государственного
управления (1,5 млрд. долларов) представлял собой накопление
требований по невыплаченным процентам по кредитам, предоставленным
бывшим СССР развивающимся странам и Россией - странам СНГ.
По государственным активам бывшего СССР нерезидентами было
погашено всего 0,3 млрд. долларов из подлежащих к выплате по
графику 6,4 млрд. долларов (сумма основного долга и процентов).
В рамках соглашения между Правительствами России и Украины о
взаиморасчетах, связанных с разделом Черноморского флота,
ратифицированного в июне 1999 года, была реструктурирована
задолженность Украины перед Россией: перенесены на более поздние
сроки (по сравнению с действовавшим графиком) платежи на сумму
порядка 1,2 млрд. долларов, а урегулировано (зачтено в погашение
задолженности) - около 1 млрд. долларов.
Страны СНГ (кроме Украины) фактически не обслуживали
задолженность перед нашей страной - общая сумма просроченных в
январе - сентябре 1999 года платежей (по основному долгу и
процентам) превысила 0,5 млрд. долларов.
Рост иностранных активов банковского сектора за девять месяцев
составил 3,2 млрд. долларов. В условиях сохранявшихся высокого
уровня валютного риска, политической неопределенности и отсутствия
адекватных сложившейся ситуации рублевых финансовых инструментов
отечественные инвесторы предпочитали вкладывать средства в
валютные активы. При этом накопление требований к нерезидентам
происходило главным образом в форме роста остатков на текущих
счетах и в краткосрочных депозитах (доля краткосрочных финансовых
инструментов в банковских активах по сравнению с началом года
выросла с 71 до 79 процентов).
По состоянию на 1 октября 1999 года иностранные активы
составляли 12,0 млрд. долларов (из них краткосрочные - 9,5 млрд.
долларов).
Показатель чистой международной инвестиционной позиции
банковской системы, имевший отрицательное значение в начале
1999 года (-0,2 млрд. долларов), стал положительным уже в
I квартале, а на 1 октября 1999 года иностранные активы банков
превышали их иностранные обязательства уже на 4,1 млрд. долларов
(чистая позиция по краткосрочным инструментам оценивалась в
4,2 млрд. долларов). В середине 1998 года наблюдалось критическое
значение чистой инвестиционной позиции, составившее -8,1 млрд.
долларов, что явилось одной из причин августовского кризиса.
Если в I квартале 1999 года зарегистрированный объем прямых
инвестиций за границу сектора нефинансовых предприятий находился
на уровне соответствующего периода предыдущего года (0,3 млрд.
долларов), то в апреле - сентябре рост доходов экспортеров в связи
с улучшающейся конъюнктурой мировых товарных рынков позволил
предприятиям топливно - энергетического сектора расширить участие
в инвестиционных проектах за рубежом. По итогам девяти месяцев
1999 года прямые инвестиции за границу выросли в 1,8 раза - с 0,8
до 1,3 млрд. долларов.
Заметную роль в формировании платежного баланса страны
продолжали играть операции с наличной иностранной валютой.
По оценкам Банка России, в январе - сентябре 1999 года
произошло сокращение наличной иностранной валюты в небанковском
секторе, составившее 1,9 млрд. долларов (в сравниваемом периоде
запасы наличной СКВ сократились на 0,2 млрд. долларов).
В основном это было связано с падением реальных доходов
населения и девальвацией рубля. Кроме того, резко уменьшился спрос
на СКВ со стороны участников нерегистрируемой торговли. В
структуре использования денежных доходов населения доля покупки
иностранной валюты во II квартале 1999 года достигла минимального
за последние годы квартального показателя в 7,3 процента, а в
целом за три квартала указанная доля составила 8,7 процента (в
соответствующем периоде предыдущего года - 14,6 процента).
Коммерческие банки адекватно отреагировали на изменившуюся
ситуацию на внутреннем рынке наличной валюты: объемы ее ввоза
снизились более чем в 2,5 раза.
БАЛАНС ДВИЖЕНИЯ НАЛИЧНОЙ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ
В ЯНВАРЕ - СЕНТЯБРЕ 1999 Г.
(млрд. долларов США)
---------------------T-------T-------T-------T--------T----------¬
¦ ¦ I кв. ¦II кв. ¦III кв.¦Январь -¦Справочно:¦
¦ ¦I999 г.¦1999 г.¦1999 г.¦сентябрь¦ январь - ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦1999 г. ¦ сентябрь ¦
¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ 1998 г. ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦1. Ввезено, всего ¦ 2,5 ¦ 1,9 ¦ 3,9 ¦ 8,2 ¦ 18,2 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - банковской ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ системой ¦ 1,9 ¦ 1,1 ¦ 2,8 ¦ 5,8 ¦ 14,7 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - иммигрантами ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,3 ¦ 0,6 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - туристами ¦ 0,4 ¦ 0,6 ¦ 1,0 ¦ 2,0 ¦ 2,5 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - по каналам ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ нерегистрируемой ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ торговли ¦ 0 ¦ 0 ¦ 0,1 ¦ 0,2 ¦ 0,5 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦2. Вывезено, всего ¦ 2,8 ¦ 3,4 ¦ 4,0 ¦ 10,1 ¦ 18,4 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - банковской ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ системой ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,2 ¦ 0,3 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - эмигрантами ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,1 ¦ 0,3 ¦ 0,5 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - туристами ¦ 0,9 ¦ 1,3 ¦ 1,6 ¦ 3,8 ¦ 5,1 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - по каналам ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ нерегистрируемой ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ торговли ¦ 1,6 ¦ 1,7 ¦ 2,0 ¦ 5,3 ¦ 10,6 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - прочие ¦ 0,2 ¦ 0,2 ¦ 0,2 ¦ 0,5 ¦ 1,8 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦3. Прирост (+) / ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ уменьшение (-) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ наличной СКВ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ у резидентов, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ всего ¦ -0,4 ¦ -1,5 ¦ -0,1 ¦ -1,9 ¦ -0,2 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - в банковском ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ секторе ¦ 0 ¦ 0 ¦ 0 ¦ 0,1 ¦ 0 ¦
+--------------------+-------+-------+-------+--------+----------+
¦ - в секторе ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ нефинансовых ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ предприятий и в ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ секторе домашних ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ хозяйств ¦ -0,4 ¦ -1,5 ¦ -0,1 ¦ -1,9 ¦ -0,2 ¦
L--------------------+-------+-------+-------+--------+-----------
Вывоз капитала сектором нефинансовых предприятий продолжал
осуществляться преимущественно через внешнеторговые механизмы.
Прирост иностранных активов по предоставленным нерезидентам
торговым кредитам и авансам в январе - сентябре был равен
2,1 млрд. долларов.
Меры по ужесточению валютного контроля, предпринятые Банком
России, привели к сокращению вывоза капитала с нарушениями
валютного законодательства.
Суммарный показатель прироста иностранных активов резидентов,
возникающих вследствие непоступления в установленные сроки товаров
и услуг в счет погашения импортных авансов, а также экспортной
выручки составил 4,1 млрд. долларов (включая активы по
межгосударственным товарным поставкам). Таким образом,
зафиксировано снижение данного показателя как в абсолютном
выражении - на 2,4 млрд. долларов (на 37%), так и в
относительном - с 6,3 до 5,2% внешнеторгового оборота.
Дополнительным косвенным свидетельством сокращения
несанкционированного оттока капитала может служить снижение
абсолютного значения "чистых ошибок и пропусков" в платежном
балансе (с 8,9 млрд. долларов в январе - сентябре 1998 года до
6,4 млрд. долларов). Устойчивый дебетовый (отрицательный) характер
этой статьи частично объясняется принципиальной невозможностью
учета внешнеэкономических операций, осуществленных с нарушениями
законодательства.
Значительное активное сальдо счета текущих операций в
совокупности с повышением эффективности валютного контроля
обеспечило в январе - сентябре 1999 года на внутреннем рынке
превышение предложения иностранной валюты над спросом. В этих
условиях Банк России выступил нетто - покупателем иностранной
валюты (было приобретено почти 3,5 млрд. долларов). Это, однако,
не привело к росту официальных валютных резервов (они снизились на
0,4 млрд. долларов), поскольку в условиях низких объемов внешнего
кредитования государственного сектора Банк России был вынужден их
использовать для финансирования платежей по обслуживанию
государственного внешнего долга.
На 1 октября 1999 года международные золотовалютные резервы
России составили 11,2 млрд. долларов и находились на уровне,
достаточном для финансирования импорта товаров и нефакторных услуг
в течение 2,6 месяца, что ниже международно принятого критерия их
достаточности, но значительно выше аналогичного показателя
предыдущего года (1,9 месяца).
Заместитель Председателя
Банка России
О.В.МОЖАЙСКОВ
Приложение 1
ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ 1999 ГОДА
(АНАЛИТИЧЕСКОЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ)
(млн. долларов США)
----------------------------------T--------------------------T--------------¬
¦ ¦ 1999 г. ¦ Справочно: ¦
¦ ¦ ¦ 1998 г. ¦
¦ +-----T------T-----T-------+-------T------+
¦ ¦I ¦II ¦III ¦9 меся-¦9 меся-¦ 1998 ¦
¦ ¦квар-¦квар- ¦квар-¦цев ¦цев ¦ г. ¦
¦ ¦тал ¦тал ¦тал ¦1999 г.¦1998 г.¦ ¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ ¦ 5370¦ 3459¦ 5749¦ 14579¦ -4439¦ 2056¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Торговый баланс ¦ 6531¦ 6448¦ 8348¦ 21327¦ 7260¦ 17351¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Экспорт ¦15601¦ 16907¦18093¦ 50601¦ 55486¦ 74799¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Импорт ¦-9070¦-10459¦-9745¦ -29274¦ -48226¦-57449¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Баланс услуг ¦ -487¦ -682¦ -549¦ -1718¦ -3050¦ -3329¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Экспорт ¦ 1949¦ 2369¦ 2844¦ 7162¦ 9873¦ 12776¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Импорт ¦-2436¦ -3052¦-3393¦ -8880¦ -12923¦-16105¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Баланс оплаты труда ¦ 62¦ 65¦ 55¦ 181¦ -193¦ -164¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Баланс инвестиционных доходов ¦ -691¦ -2463¦-2306¦ -5460¦ -8098¦-11393¦
¦ (проценты, дивиденды) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ К получению от нерезидентов ¦ 2166¦ 598¦ 302¦ 3066¦ 3690¦ 4000¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ в т.ч. сектором государствен- ¦ 1987¦ 330¦ 109¦ 2425¦ 2480¦ 2575¦
¦ ного управления ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ К выплате нерезидентам ¦-2856¦ -3062¦-2608¦ -8527¦ -11788¦-15393¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ в т.ч. сектором государствен- ¦-2338¦ -2403¦-2079¦ -6820¦ -9262¦-12199¦
¦ ного управления ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
+---------------------------------+-----+------+-----+-------+-------+------+
¦ Баланс текущих трансфертов ¦ -45¦ 93¦ 202¦ 249¦ -357¦ -409¦
|
