|
Стр. 6
Она задается условием:
1а) Излишек (+) собственных оборотных средств или равенство
С
величин собственных оборотных средств и запасов (дельта Е >= 0).
Из условия (1а) вытекает система ограничений для показателей
(25) - (27):
--
¦ С
¦дельта Е >= 0,
¦ Т
{дельта Е >= 0, (30)
¦ Z
¦дельта Е >= 0,
L-
которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного
показателя (28):
S = (1, 1, 1); (31)
2) нормальная устойчивость финансового состояния,
гарантирующая его платежеспособность:
С
2а) Недостаток (-) собственных оборотных средств (дельта Е <
0);
2б) Излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов
Т
или равенство величин долгосрочных источников и запасов (дельта Е
>= 0). Из условий (2а) - (2б) вытекает система ограничений для
показателей (25) - (27):
--
¦ С
¦дельта Е < 0,
¦ Т
{дельта Е >= 0, (32)
¦ z
¦дельта Е >= 0,
L-
которая идентифицируется следующим значением трехкомпонентного
показателя (28):
_S = (0, 1, 1); (33)
3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
условия ликвидности (12), при котором, тем не менее, сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения
источников собственных и приравненных к ним средств и увеличения
собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного
привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:
3а) Недостаток (-) собственных оборотных средств
С
(дельта Е < 0);
3б) Недостаток (-) долгосрочных источников формирования
Т
запасов (дельта Е < 0);
3в) Излишек (+) общей величины основных источников
формирования запасов или равенство величин основных источников и
z
запасов (дельта Е >= 0).
Условия (3а) - (3в) задают систему ограничений для показателей
(25) -(27):
--
¦ С
¦дельта Е < 0,
¦ Т
{дельта Е < 0, (34)
¦ z
¦дельта Е >= 0,
L-
которая идентифицируется следующим значением показателя (28):
_S = (0, 0, 1); (35)
4) кризисное финансовое состояние, при котором организация
находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская
задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают
даже его кредиторскую задолженность (включая резервы предстоящих
расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы:
4а) Недостаток (-) собственных оборотных средств
С
(дельта Е < 0);
4б) Недостаток (-) долгосрочных источников формирования
Т
запасов (дельта Е < 0);
4в) Недостаток (-) общей величины основных источников
z
формирования запасов (дельта Е < 0).
Условия (4а) - (4в) задают систему ограничений для показателей
(25) - (27):
--
¦ С
¦дельта Е < 0,
¦ Т
{дельта Е < 0, (36)
¦ z
¦дельта Е < 0,
L-
которая идентифицируется следующим значением показателя (28):
_S = (0, 0, 0). (37)
На основе изложенной классификации финансовых ситуаций
производится оценка тенденции изменения устойчивости финансового
состояния организации. Согласно классификации (30) - (37)
кризисное финансовое состояние наступает в организации при
условии:
z С Т t
дельта Е = (И - F) + К + К - Z < 0, (38)
из которого вытекают остальные ограничения системы (36).
Условие (38) означает недостаток общей величины основных
источников формирования запасов. Перегруппировав слагаемые,
условие (38) можно записать следующим образом:
z С Т t
дельта Е = (И + К + К ) - (F + Z) < 0, (39)
в результате чего его можно интерпретировать как недостаток
источников собственных средств организации, банковских кредитов и
займов, полученных для финансирования внеоборотных активов и
запасов. Если на конец отчетного периода у организации отсутствуют
признаки кризисного финансового состояния:
z С Т t
дельта Е = (И + К + К ) - (F + Z ) < 0, (40)
1 1 1 1 1 1
При этом за отчетный период имеет место отрицательное
z
изменение показателя дельта Е , т.е.
z С Т t
ДЕЛЬТА (дельта Е ) = (ДЕЛЬТА И + ДЕЛЬТА К + ДЕЛЬТА К ) -
- (ДЕЛЬТА F + ДЕЛЬТА Z) < 0. (41)
Соотношение (41) свидетельствует о существовании тенденции
ухудшения финансовой устойчивости. Произведя линейную
z
экстраполяцию показателя дельта Е за пределы отчетного периода,
z
т.е. предположив, что дельта Е изменяется линейно и,
соответственно, в следующих периодах показатель будет меняться
(уменьшаться) со скоростью
z
z ДЕЛЬТА (дельта Е )
V х (дельта Е ) = ------------------, (42)
ДЕЛЬТА t
где:
ДЕЛЬТА t - продолжительность отчетного периода (в днях или
месяцах).
z
При неизменной V х (ДЕЛЬТА Е ) в следующих за отчетным
периодах организация достигнет границы кризисного финансового
состояния через временной промежуток
z
дельта Е
1
t = ----------------- =
кр z
|V х (дельта Е )|
С Т t
(И + К + К ) - (F + Z )
1 1 1 1 1
= ------------------------------------------------------------- х ДЕЛЬТА t (43)
С Т t
|(ДЕЛЬТА И + ДЕЛЬТА К + ДЕЛЬТА К ) - (ДЕЛЬТА F + ДЕЛЬТА Z)|
Показатель t - это грубая оценка времени приближения к
кр
банкротству, но она дает ориентир для подготовки плана
оздоровления финансового состояния организации. В течение
установленного времени организация должна получить высокие
финансовые результаты, которые позволят ей удалиться от границы
кризисного финансового состояния.
В реальных ситуациях изменения показателей финансовой
устойчивости могут быть нелинейными, что продемонстрировано на
рис. 1 (здесь и далее рисунки не приводятся). Для того чтобы
изобразить динамику финансовой устойчивости во взаимосвязи с
динамикой запасов и источников их формирования, графики изменения
С Т z
во времени показателей Z, Е , Е , Е строят в единой системе
координат. Точки пересечения кривой запасов Z(тау) с кривой
С Т z
источников их формирования Е (тау), Е (тау), Е (тау) позволяют
наглядно определить моменты, в которые происходит переход от
одного типа финансовой ситуации к другому.
С Т z
Совместное изображение графиков показателей Z, Е , Е , Е
позволяет проследить эволюцию финансовой устойчивости
организации и ее факторов на протяжении определенного временного
периода, выявить тенденции изменения финансового состояния,
определить, насколько оптимальны стратегия и тактика организации в
финансово-хозяйственных вопросах.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости
является наличие источников формирования запасов, а отрицательным
- величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого
и кризисного финансовых состояний будут пополнение источников
формирования запасов и оптимизация их структуры, а также
обоснованное снижение уровня запасов.
Снижение уровня запасов происходит путем постановки системы
планирования остатков запасов, а также в результате реализации
неиспользованных товарно-материальных ценностей. Первоначальное
ознакомление с состоянием запасов и затрат осуществляется при
помощи приведенной выше табл. 4. Углубленный анализ состояния
запасов, выступает в качестве составной части внутреннего анализа
финансового состояния, поскольку предполагает использование
информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и
требующей данных аналитического учета.
Алгоритм идентификации типа финансовой ситуации, в которой
находится организация согласно изложенной классификации,
представлен на рис. 2.
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость
организации характеризуют также финансовые коэффициенты.
Коэффициент маневренности и коэффициент автономии источников
формирования запасов отражают наличие собственных оборотных
средств.
Коэффициент маневренности равняется отношению собственных
оборотных средств организации к величине источников собственных
средств:
С
Собственные оборотные средства Е
k = -------------------------------- = ----- (44)
м Источники собственных и С
приравненных к ним средств И
Он показывает, какая часть источников собственных средств
организации находится в мобильной форме, позволяющей свободно
маневрировать источниками собственных средств. Высокие значения
коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое
состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных
значений показателя не существует. В качестве усредненного
ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать
значение 0,5.
Коэффициент автономии источников формирования запасов
показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме
основных источников формирования запасов:
С
Собственные оборотные средства Е
k = ------------------------------- = ---- (45)
а.и. Общая величина основных z
источников формирования запасов Е
Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости
организации от заемных источников финансирования хозяйственного
кругооборота и поэтому оценивается положительно.
Достаточность собственных оборотных средств представляет
коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками,
равный отношению величины собственных оборотных средств к
стоимости запасов организации (включая НДС по приобретенным
ценностям):
С
Собственные оборотные средства Е
k = ------------------------------ = ---- (46)
об. Запасы Z
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии
источников формирования запасов для того, чтобы организация не
оказалась на грани банкротства: k >= k , что вытекает из
об. а.и.
сформулированной ранее классификации финансовых ситуаций по
степени устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами может также
определяться как отношение величины собственных оборотных средств
к общей величине оборотных активов:
С
Собственные оборотные средства Е
k = ------------------------------ = ------ (47)
об. Оборотные активы а
Z + R
где:
а
R - сумма краткосрочной дебиторской задолженности,
краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.
Установленное нормальное ограничение для данного показателя:
k >= 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными
об.
средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то
структура баланса организации считается, неудовлетворительной, а
сама организация - неплатежеспособной.
Анализ динамики коэффициентов маневренности, автономии
источников формирования запасов, обеспеченности запасов
собственными источниками, обеспеченности (оборотных активов)
собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяет
выявить тенденции изменения финансовой устойчивости организации.
5. Анализ ликвидности и платежеспособности организации
Ликвидность организации выступает в качестве внешнего
проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является
обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками
формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность
(неликвидность) обусловлена большей или меньшей степенью
обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными
источниками.
Для оценки ликвидности организации используются три
относительных показателя, которые различаются набором ликвидных
активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных
обязательств.
Мгновенную ликвидность (платежеспособность) организации
характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает,
какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация
за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные
обязательства организации включают: краткосрочные кредиты банков и
прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую
задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие
краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:
Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения d
k = --------------------------------- = ------- (48)
а.л Краткосрочные обязательства t р
К + R
Нормальное ограничение k >= 0,2, распространенное в
а.л
экономической литературе, означает, что каждый день подлежат
погашению 20% краткосрочных обязательств организации или, другими
словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на
уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения
равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная
задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена
за 5 дней (1 / 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков
погашения задолженности, указанный норматив следует считать
завышенным. Для получения более реалистичного нормального
ограничения необходимо на основе данных аналитического учета
определить средний срок погашения кредитов и средний срок
погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной
ликвидности должен быть не меньше величины:
Краткосрочные заемные средства Кредиторская задолженность
-------------------------------------- + --------------------------
Средний срок погашения заемных средств Средний срок погашения
кредиторской задолженности
___________________________________________________________________ (49)
Общая величина краткосрочных обязательств
которая показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую
ежедневной оплате. Основной фактор повышения уровня абсолютной
ликвидности - равномерное и своевременное погашение дебиторской
задолженности, сдерживание роста дебиторской задолженности,
запасов и внеоборотных активов. Для обоснования этого положения
можно построить факторную модель коэффициента абсолютной
ликвидности, используя ранее обоснованное тождество (15),
вытекающее из модели бухгалтерского баланса (11):
а t p С Т Т
(d + r ) - (К + R ) = (И + К ) - (F + Z) = дельта Е (50)
а
Если перенести величину дебиторской задолженности (r ) в
правую часть тождества (50) и затем, поделив левую и правую части
t р
тождества на величину краткосрочных обязательств (К + R ),
получится выражение:
С Т а Т а
d (И + К ) - (F + Z + r ) дельта Е - r
------- - 1 = ------------------------ = ------------- (51)
t Р t Р t Р
К + R К + R К + R
Из определения коэффициента абсолютной ликвидности (48) и
выражения (51) вытекает искомая факторная модель:
С Т а Т а
(И + К ) - (F + Z + r ) дельта Е - r
k = 1 + ------------------------ = 1 + ------------- (52)
а.л t Р t Р
К + R К + R
Из факторной модели (52) следует, что росту коэффициента
абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников
финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов,
дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.
Ликвидность организации с учетом предстоящих поступлений от
дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он
показывает, какую часть текущей задолженности организации может
покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения
дебиторской задолженности:
Денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения
и краткосрочная дебиторская а
задолженность d + r
k = ---------------------------------- = ------ (53)
л Краткосрочные обязательства t р
К + R
Нормальное ограничение k >= 1 означает, что денежные
л
средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны
покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности
необходимо способствовать росту обеспеченности запасов
собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и
займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные
средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно
снижать уровень запасов. Классификации финансовых ситуаций,
изложенной в разделе 4, соответствует динамика значений именно
коэффициента текущей ликвидности, наиболее точно отражающего
текущую финансовую устойчивость организации.
Для изучения причин роста (снижения) показателя можно
построить факторную модель коэффициента текущей ликвидности. Для
этого левую и правую части тождества (50) необходимо разделить на
t р
величину краткосрочных обязательств (К + R ):
а С Т Т
d + r (И + К ) - (F + Z) дельта Е
------- - 1 = ------------------- = --------- (54)
t Р t Р t Р
К + R К + R К + R
Из определения коэффициента текущей ликвидности (53) и
выражения (54) вытекает искомая факторная модель:
С Т Т
(И + К ) - (F + Z) дельта Е
k = 1 + ------------------- = 1 + --------- (55)
л t Р t Р
К + R К + R
Из факторной модели (55) следует, что росту коэффициента
текущей ликвидности способствует рост обеспеченности запасов
долгосрочными источниками и снижение уровня краткосрочных
обязательств. Между показателем обеспеченности запасов
Т
долгосрочными источниками (дельта Е ) и коэффициентом текущей
ликвидности существует взаимооднозначное соответствие, вытекающее
из модели (55):
--
¦ Т
¦дельта Е > 0 <=> k > 1,
¦ л
¦ Т
{дельта Е = 0 <=> k = 1, (56)
¦ л
¦ Т
¦дельта Е < 0 <=> k < 1.
¦ л
L-
Поэтому с помощью коэффициента текущей ликвидности наиболее
точно идентифицируется как нормальная устойчивость финансового
Т
состояния организации (дельта Е >= 0, k >= 1), так и
л
Т
неустойчивое финансовое состояние (дельта Е < 0, k < 1).
л
Но для идентификации таких полярных финансовых ситуаций, как
абсолютная устойчивость и кризисное финансовое состояние, расчета
коэффициента текущей ликвидности недостаточно. Для этой цели
необходим расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости
С Т z
(дельта Е , дельта Е , дельта Е ).
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии
погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации
имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат)
отражает коэффициент покрытия:
Денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения,
краткосрочная дебиторская задолженность а
и запасы с учетом несписанного НДС d + r + Z
k = --------------------------------------- = --------- (57)
п Краткосрочные обязательства t р
К + R
Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется
Т
наличием, долгосрочных источников формирования запасов (Е ).
Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять
источники собственных средств организации и обоснованно сдерживать
рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской
задолженности. Обосновать это положение можно, построив факторную
модель коэффициента покрытия. Для этого в тождестве (50) следует
перенести величину запасов (Z) в левую часть
а t Р С Т Т
(d + r + Z) - (К + R ) = (И + К ) - F = Е (58)
и разделить левую и правую части тождества (58) на величину
краткосрочных обязательств:
а С Т Т
d + r + Z (И + К ) - F Е
----------- - 1 = ------------- = ------- (59)
t Р t Р t Р
К + R К + R К + R
Из определения коэффициента покрытия (57) и выражения (59)
вытекает искомая факторная модель:
С Т Т
(И + К ) - F Е
k = 1 + ------------- = 1 + ------- (60)
п t Р t Р
К + R К + R
Из факторной модели (60) следует, что росту коэффициента
покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования
запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств.
Соответственно рост долгосрочных источников запасов обусловлен
ростом источников собственных средств и приравненных к ним средств
и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением (абсолютным
или относительным) внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской
задолженности, что вытекает из определения долгосрочных
источников:
Т С Т
Е = (И + К ) - F. (61)
В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и текущей
ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность,
коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на
относительно отдаленную перспективу.
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику платежеспособности организации при разной степени
учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних
пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков
товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной
ликвидности (k ). Банк, кредитующий данную организацию, больше
а.л
внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности (k ).
л
Потенциальные и действительные собственники организации в большей
мере оценивают платежеспособность организации по коэффициенту
покрытия (k ). Все эти коэффициенты прогнозно характеризуют
п
платежеспособность организации.
Общая платежеспособность организации определяется как
способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и
долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей
платежеспособности рассчитывается по формуле:
Активы организации
k = ------------------------- =
о.п Обязательства организации
а С
d + r + Z + F И
= ---------------- = 1 + -------------
Т t р Т t р
К + К + R К + К + R
Естественным является следующее нормальное ограничение для
коэффициента: k >= 2 (вытекающее из ограничения k <= 1).
о.п з/с
Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность,
является наличие у организации реальных источников собственных и
приравненных к ним средств. Совместный анализ показателей
ликвидности организации осуществляется по форме табл. 6,
содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов на
начало и конец отчетного периода их нормальные ограничения.
Таблица 6
АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
(в тыс. руб.)
-----------------------T----------T---------T---------T----------¬
¦ Показатели ¦Нормальные¦На начало¦На конец ¦Изменения ¦
¦ ¦ограниче- ¦года (пе-¦года (пе-¦за период ¦
¦ ¦ния ¦риода) ¦риода) ¦ ¦
+----------------------+----------+---------+---------+----------+
¦ 1 ¦ 2 ¦ 3 ¦ 4 ¦ 5 ¦
+----------------------+----------+---------+---------+----------+
¦Коэффициент абсолютной¦>= 0,2 ¦0,35 ¦0,43 ¦+0,08 ¦
¦ликвидности (k ) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ а.л ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦Коэффициент текущей ¦>= 1 ¦0,58 ¦0,61 ¦+0,03 ¦
¦ликвидности (k ) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ л ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦Коэффициент покрытия ¦>= 2 ¦2,38 ¦2,02 ¦-0,36 ¦
¦(k ) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ п ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦Коэффициент общей ¦>= 2 ¦6,80 ¦6,32 ¦-0,48 ¦
¦платежеспособности ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦(k ) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
¦ о.п ¦ ¦ ¦ ¦ ¦
L----------------------+----------+---------+---------+-----------
Для прогноза изменения платежеспособности организации
применяется коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности, вычисляемый по формуле:
-- -¬ -- -¬ -- -¬
¦Коэффициент ¦ ¦Период восста- ¦ ¦Изменение ¦
¦платежеспособ- ¦ ¦новления (утра-¦ ¦коэффициента ¦
¦ности на конец ¦ ¦ты) платежеспо-¦ ¦платежеспособ- ¦
¦периода ¦ + ¦собности ¦х ¦ности за отчет-¦
¦ ¦ ¦---------------¦ ¦ный период ¦
¦ ¦ ¦Продолжитель- ¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦ность отчетного¦ ¦ ¦
¦ ¦ ¦периода ¦ ¦ ¦
L- -- L- -- L- --
k = ------------------------------------------------------- =
в.у.п Нормативное значение коэффициента платежеспособности
Т
пл вос (утр) пл
k + ---------- х ДЕЛЬТА k
1 Т
= ----------------------------- (63)
пл
k
н
где:
пл
k - коэффициент платежеспособности на конец отчетного
1
периода;
Т - продолжительность периода восстановления (утраты)
вос (утр)
платежеспособности (ликвидности) в месяцах;
Т - изменение коэффициента платежеспособности за отчетный
период;
пл
k - нормативное значение коэффициента платежеспособности.
н
В качестве коэффициента платежеспособности, по которому
осуществляется прогноз, в действующих нормативно-методических
документах выступает коэффициент покрытия, нормативное значение
которого принимается равным 2. В качестве периода восстановления
платежеспособности берутся 6 месяцев, в качестве периода утраты
платежеспособности - 3 месяца.
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение
больше единицы, свидетельствует о наличии тенденции восстановления
платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение
коэффициента, меньше единицы, показывает отсутствие такой
тенденции в отчетном периоде.
Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше
единицы, свидетельствует о наличии тенденции утраты
платежеспособности организации в течение 3 месяцев. Значение
коэффициента больше единицы отражает отсутствие такой тенденции в
отчетном периоде.
Прогноз изменения платежеспособности организации можно строить
с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности
также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности,
текущей ликвидности, общей ликвидности, общей платежеспособности и
их нормативных значений. При этом возможны вариации
продолжительности периода восстановления (утраты)
платежеспособности (ликвидности) в зависимости от целей анализа.
Относительные финансовые коэффициенты ликвидности - это только
ориентировочные индикаторы платежеспособности. Каждый из них
является трендовым показателем и характеризует платежеспособность
организации на какой-то предстоящий период в соответствии с
ликвидностью активов, учитываемых в числителе показателя, и
срочностью обязательств, учитываемой в знаменателе.
Платежеспособность как сигнальный показатель финансового состояния
организации характеризуется не только коэффициентами ликвидности,
но и другими коэффициентами, перечисленными ниже.
Коэффициент, платежеспособности за период - дробь, в числителе
которой сумма остатков денежных средств на начало периода и
поступление денег за период, а в знаменателе - величина расхода
денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный
по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц) и
также фактически на основе бухгалтерской отчетности за год и любой
период по данным регистров бухгалтерского учета.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам -
показатель, используемый на практике в качестве главного критерия
определения платежеспособности (не платежеспособности)
организации.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
определяется как отношение текущих заемных средств организации
(краткосрочных обязательств) к среднемесячному поступлению
денежных средств по установленным направлениям.
В зависимости от значения показателя степени платежеспособности
по текущим обязательствам, рассчитанного на основе данных за
последний отчетный период, организации ранжируются на три группы:
1) платежеспособные организации, у которых значение указанного
показателя не превышает 3 месяцев;
2) неплатежеспособные организации первой категории, у которых
значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;
3) неплатежеспособные организации второй категории, у которых
значение этого показателя превышает 12 месяцев.
Степень платежеспособности общая - показатель, который
используется для целей мониторинга финансового состояния
организации. Он определяется как частное от деления суммы заемных
средств (обязательств) организации на среднемесячное поступление
денежных средств по установленным направлениям и дает общую
характеристику платежеспособности организации, объемов его заемных
средств и сроков возможного погашения задолженности.
Структура долгов и способы кредитования организации
характеризуются распределением показателя "степень
платежеспособности общая" на коэффициенты задолженности по
кредитам банков и займам от других организаций, фискальной
системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону
товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за
счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по
внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную
деятельность организации.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и
краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячное
поступление денежных средств по установленным направлениям.
Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как
частное от деления суммы обязательств по поставщикам и подрядчикам
и прочим кредиторам на среднемесячное поступление денежных средств
по установленным направлениям.
Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как
частное от деления суммы обязательств перед бюджетом и
государственными внебюджетными фондами на среднемесячное
поступление денежных средств по установленным направлениям.
Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от
деления суммы обязательств перед персоналом организации, и прочих
краткосрочных обязательств на среднемесячное поступление денежных
средств по установленным направлениям.
6. Факторный анализ ликвидности и управление финансовой
устойчивостью организации
Управление ликвидностью является необходимым условием
поддержания финансовой устойчивости организации. Уровень
ликвидности организации обусловливает уровень ее текущей
платежеспособности, по которой организацию непосредственно
оценивают заинтересованные в этом органы власти и другие
организации. Эффективное управление ликвидностью предполагает
планирование ликвидности на конец предстоящего периода,
последующее сопоставление фактического значения ликвидности на
конец отчетного периода с плановым значением и выяснение причин
(оценку факторов) отклонения фактической ликвидности от плановой
для принятия управленческих решений. Факторный анализ указанных
отклонений - существенный элемент системы управления ликвидностью
организации. Ниже представлено обоснование возможного варианта
этого процесса.
Ликвидность организации может измеряться с помощью как
относительных, так и абсолютных показателей. Традиционно в
финансовом анализе используются относительные показатели
ликвидности. Однако факторный анализ удобнее проводить с помощью
абсолютных показателей. Для целей настоящей методики под
ликвидностью организации понимается текущая ликвидность,
определяемая как разница текущих ликвидных активов и текущих
обязательств. Текущие ликвидные активы включают денежные средства,
краткосрочные ценные бумаги, краткосрочную дебиторскую
задолженность покупателей, прочую краткосрочную дебиторскую
задолженность (в том числе авансы поставщикам). Текущие
обязательства включают краткосрочную кредиторскую задолженность
перед поставщиками товаров, работ, услуг; перед трудовым
коллективом по зарплате, перед бюджетом, внебюджетными фондами и
т.п. (связанную с приобретением внеоборотных и оборотных активов,
осуществлением расходов, уменьшающих финансовые результаты),
прочие краткосрочные обязательства (в том числе задолженность по
краткосрочным кредитам банков и краткосрочным займам, по авансам
покупателей). Оптимальным является нулевое значение абсолютного
показателя ликвидности. Отрицательные значения показателя
свидетельствуют о нарушении финансовой устойчивости организации.
Степень неустойчивости определяется отношением абсолютного
показателя ликвидности к сумме текущих обязательств: чем больше
модуль отрицательного значения этого отношения, тем больше
неустойчивость финансового состояния организации. В общем виде
показатель ликвидности можно отразить следующей формулой:
А Р
L = R - R + эпсилон, (64)
|
